PIMCO: Reacción a la reunión de la Reserva Federal de EE.UU. (análisis)
Por: Tiffany Wilding, economista
1. ¿Qué ha ocurrido? En la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de EE.UU. se reconoció que el avance de la inflación se estancó en el primer trimestre de este año y, como resultado, los responsables de la política monetaria han perdido la confianza en que la inflación vuelva a situarse en el 2% de forma sostenida en el tiempo.
Sin embargo, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, no se refirió a la posibilidad de nuevas subidas de tipos. Reiteró que la política monetaria es restrictiva, y que es poco probable que el próximo movimiento de política sea un aumento de tasas.
2. ¿Qué significa esto? Anteriormente, el FOMC dijo que sería apropiado reducir el rango objetivo para el tipo de los fondos federales una vez que tuvieran más confianza en que la inflación se está moviendo de forma sostenible hacia el 2%. Los datos de inflación recibidos en el primer trimestre de 2024 deberían, en todo caso, reducir su confianza. Como resultado, Powell admitió que el comité esperará más tiempo antes de recortar los tipos.
3. ¿Qué será lo próximo? En la reunión de junio, cuando el FOMC publique el próximo Resumen de Proyecciones Económicas (SEP), sospechamos que los participantes en el FOMC revisarán al alza su previsión de inflación subyacente del PCE hasta acercarla al 3% (frente al 2,6% de marzo), y también revisarán al alza su senda prevista de tipos de interés. Creemos que la previsión mediana de tipos para 2024 seguirá reflejando una expectativa del FOMC de al menos 1 recorte en 2024. Sin embargo, ha aumentado significativamente la probabilidad de que no recorten en absoluto. Por supuesto, en el caso de que la economía se debilite y la tasa de desempleo aumente, esperaríamos que la Fed recortara en ese escenario, y que lo hiciera agresivamente si fuera necesario.