Perspectivas de mercado para la semana del 9 al 13 de diciembre

El calendario económico de esta semana comienza el martes con el anuncio de política monetaria del Banco de la Reserva de Australia (RBA), que marca el tono del sentimiento del mercado en la región.

El miércoles, la atención se centrará en Estados Unidos, donde se publicarán los datos de inflación, el acontecimiento más esperado de la semana, acompañados del balance presupuestario federal. Mientras tanto, en Canadá, el Banco de Canadá (BoC) anunciará su propia decisión de política monetaria.

El jueves habrá un gran frenesí de actividad. Australia publicará sus cifras de cambio de empleo y la tasa de desempleo. Suiza y la eurozona verán anuncios de política monetaria del Banco Nacional Suizo (SNB) y el Banco Central Europeo (BCE), respectivamente. En Estados Unidos, también se seguirán de cerca el índice de precios al productor mensual y las solicitudes de desempleo.

Por último, el viernes se publicarán los datos económicos de Japón, concretamente el índice Tankan manufacturero y el índice Tankan no manufacturero, que ofrecen una visión general del clima empresarial en el país. En el Reino Unido, la atención se centrará en el informe del PIB mensual.

Se espera ampliamente que en la reunión de esta semana el RBA mantenga su postura actual en materia de política monetaria, y que el primer recorte de tasas sea poco probable antes de mayo de 2025.

La atención del Banco sigue centrada en las difíciles condiciones del mercado laboral, mientras que Australia sigue experimentando presiones inflacionarias persistentes, lo que indica que la economía sigue funcionando con un exceso de demanda. A pesar de la desaceleración del crecimiento económico, no hay indicios de una desaceleración significativa.

Los analistas de Wells Fargo señalan que el estancamiento del gasto de los consumidores durante el último trimestre está vinculado a los descuentos en las facturas de energía, que en la práctica trasladaron una parte de los gastos de los hogares al gobierno. Esta dinámica pone de relieve los factores matizados que configuran el panorama económico de Australia.

En Estados Unidos, se prevé que el IPC general de noviembre aumente un 0,3% intermensual, y que la cifra interanual aumente del 2,6% al 2,7%, impulsada principalmente por el aumento de los precios de la gasolina y los alimentos. También se prevé que el IPC básico, que excluye los alimentos y la energía, aumente un 0,3%, en línea con el mes anterior.

A pesar de los avances logrados en la reducción de la inflación durante el último año, la Reserva Federal aún enfrenta desafíos, ya que los datos recientes sugieren que el impulso desinflacionario está menguando. Los datos del IPC del mes pasado superaron las expectativas, ya que la inflación anual ascendió al 2,6%. El IPC básico ha aumentado un 0,3% durante tres meses consecutivos, y su tasa anualizada de tres meses del 3,6% ahora supera la tasa de 12 meses del 3,3%. Estas tendencias indican que las presiones inflacionarias persisten, mientras que los riesgos emergentes, como los posibles aranceles y recortes de impuestos, se suman a los desafíos.

En términos de política monetaria, se espera que la Fed implemente un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la próxima reunión, especialmente después del informe de empleo más fuerte de lo esperado del viernes, que sugiere una resistencia continua en el mercado laboral a pesar de que la tasa de desempleo experimentó un pequeño aumento.

En el caso de Canadá, los analistas siguen divididos sobre si el Banco de Canadá aplicará un recorte de tipos de 25 o 50 puntos básicos en su próxima reunión. Si bien algunos argumentan a favor de un recorte más agresivo, una reducción de 25 puntos básicos parece más probable por el momento.

La actividad económica en el país ha comenzado a desacelerarse, y el sentimiento empresarial en general sigue siendo moderado, en gran medida debido a las preocupaciones sobre posibles aranceles estadounidenses. La inflación sigue contenida, lo que le da al Banco de Canadá margen de maniobra. Sin embargo, el mercado laboral presenta un panorama mixto, que refleja tanto la resiliencia como las señales emergentes de debilitamiento. Este contexto complejo sugiere que el banco central procederá con cautela.

En Australia, el consenso sobre el cambio en el empleo es de un aumento de 26.000 personas, frente a las 15.900 del período anterior, mientras que se espera que la tasa de desempleo suba levemente del 4,1% al 4,2%. Se proyecta que la tasa de participación se mantenga estable en el 67,1%.

Se espera que estos datos se publiquen después de la reunión del Banco de la Reserva de Australia de esta semana, ya que los analistas de Westpac sugieren un aumento más modesto de 20.000 puestos de trabajo. También prevén que la tasa de desempleo aumente al 4,2%, y enfatizan que cualquier fortaleza percibida en el mercado laboral puede deberse al aumento de las horas de trabajo en lugar de a una importante nueva contratación. No se espera que las cifras de esta semana cambien el panorama general de un mercado laboral sólido que se encamina hacia el equilibrio, dijeron.

Las perspectivas para la reunión del BNS de esta semana están divididas: los analistas debaten si el Banco implementará un recorte de tasas de 25 puntos básicos o de 50 puntos básicos, y el mercado estima una probabilidad del 56% de una reducción de 50 puntos básicos.

La inflación en Suiza ha disminuido más bruscamente de lo previsto y ahora se sitúa por debajo del 1,0% previsto por el Banco. Sin embargo, desde la última reunión, el CHF se ha depreciado, aliviando así cierta presión económica. Las recientes declaraciones del presidente del BNS, que sugieren que los tipos negativos siguen siendo una posibilidad, también han contribuido al debilitamiento del CHF.

Se espera que el BNS mantenga un mensaje moderado y los analistas esperan dos recortes de tasas adicionales en 2025.

Se espera ampliamente que en la reunión de esta semana el BCE implemente un recorte de tasas de 25 puntos básicos, bajando su tasa de depósito al 3,0%.

Las condiciones económicas en la eurozona siguen siendo difíciles, y los índices PMI de manufactura y servicios se mantienen en territorio contractivo. Además, la incertidumbre derivada de los posibles aranceles estadounidenses y la inestable situación política en Francia y Alemania ensombrecen aún más las perspectivas. Si bien la inflación ha comenzado a disminuir, lo que ofrece cierto optimismo, las elevadas presiones salariales siguen planteando un desafío.

Se espera que el BCE implemente múltiples recortes de tasas a lo largo de 2025.