Más comentarios sobre la reunión del BCE: "El BCE mantendrá los tipos sin cambios en su reunión de diciembre"
Por Konstantin Veit, Gestor de carteras en PIMCO
“- Esperamos que el BCE mantenga los tipos de interés sin cambios en su reunión de diciembre.
- El mercado está valorando actualmente en torno a seis recortes de tipos para el próximo año, con recortes que comenzarían ya en marzo.
- Seguimos siendo escépticos en cuanto a que el BCE realice recortes de tipos tan pronto como espera el mercado, ya que las perspectivas de la inflación subyacente siguen siendo inciertas.
- No esperamos que el BCE introduzca cambios radicales en las orientaciones de reinversión en la reunión de diciembre.
- En la actualidad, el BCE tiene la intención de reinvertir los vencimientos del programa de compras de emergencia (PEPP) hasta al menos finales de 2024.
- Aunque las reinversiones flexibles del PEPP siguen siendo la primera línea de defensa en el frente antifragmentación, es probable que el BCE apunte a un recorte más temprano de las reinversiones del PEPP.
- Aunque es posible que el BCE comience a debatir las modificaciones de la actual estrategia de reinversión en la reunión de diciembre, creemos que es más probable que los detalles operativos se comuniquen en el primer trimestre, y que la reducción parcial comience probablemente en abril del próximo año.
- Aunque los rendimientos de los bonos han subido en las dos últimas semanas, la renta fija sigue siendo muy atractiva desde una perspectiva histórica. Preferimos exponernos a los tipos de interés con vencimientos de hasta cinco años, y tenemos preferencia por los segmentos de mayor calidad del universo crediticio”.