Los mercados creen que la Fed necesitará hacer recortes de tasas, pero es probable que sea discrecional
Los mercados han descontado la expectativa de que la Reserva Federal de Estados Unidos se verá obligada a recortar drásticamente las tasas este año, pero es probable que el banco central de Estados Unidos tenga discreción en materia de políticas monetarias a medida que el mercado laboral y otras partes de la economía se mantengan fuertes.
"Estamos logrando esta desinflación gradual hacia el objetivo, pero los fundamentos en general aún lucen bien", dijo Jonathan Cohn, jefe de estrategia de la mesa de tasas de Estados Unidos en Nomura Securities International. "En mi opinión, todavía hay demasiado en términos de precios de reducción de tasas en 2024". Los inversores han reducido las expectativas de un recorte de tasas en marzo, ya que los datos económicos respaldan un crecimiento aún sólido, aunque los operadores de futuros de fondos de la Fed todavía están descontando 138 puntos básicos de flexibilización este año.
Varios factores pueden explicar este precio en el mercado. Estos incluyen la asimetría de las perspectivas, ya que se consideran improbables nuevas subidas de tipos y los operadores valoran la probabilidad de un aterrizaje forzoso. El sesgo de lo reciente después de que la Reserva Federal recortara rápidamente las tasas en ciclos de recortes anteriores también se suma a esta opinión, dijo Cohn.
Un ciclo de recorte gradual "quizás sea menos frecuente", pero "concuerda más con los fundamentos económicos del momento", dijo Cohn. "Se trata más bien de un régimen de recorte discrecional, en lugar de un régimen de recorte forzoso".