La próxima etapa de la IA parece "inequívocamente alcista" para las acciones
Hasta ahora, el comercio de IA parece seguir el mismo patrón en tecnología al que nos hemos acostumbrado: unos pocos ganadores seleccionados se lo llevan todo.
Después de las computadoras, los teléfonos y los proveedores de búsqueda, las empresas de chips y los motores de inteligencia artificial son simplemente los siguientes en capitalizar las innovaciones del momento, y todos estamos familiarizados con el crecimiento del palo de hockey. (Felicitaciones a Nvidia por su división 10 por 1 ).
Estos acontecimientos han llevado a una concentración altísima del mercado, y el peso tanto de los cinco primeros como de los diez primeros del S&P 500 continúa aumentando hasta niveles deslumbrantes a medida que impulsan el mercado a nuevos máximos históricos.
Si está buscando más avances tecnológicos, ciertamente se siente como si el pastel de la IA ya estuviera horneado. El hardware y los chips están liderando firmemente la carga, con proveedores de software de IA de productividad general como Google y Microsoft pisándoles los talones: las empresas que entregan los productos de IA a los consumidores.
Pero como escribió el lunes la principal estratega de acciones estadounidenses del Bank of America, Savita Subramanian, en una nota a sus clientes, no se debe subestimar la eventual ampliación y dispersión de la tecnología de inteligencia artificial generativa, ya que tiene la capacidad de sobrealimentar los niveles de productividad estancados.
Buenas noticias para los inversores del S&P 500 que no están viendo cómo el recuento de sus acciones de Nvidia.
Por supuesto, ya ha habido cierta ampliación, como escribió Julie Hyman en un Morning Brief la semana pasada , a medida que las empresas de servicios públicos nadan tras la estela de la IA, capitalizando la necesidad de energía eléctrica casi infinita e incorporando al movimiento al sector pesado y fuertemente regulado. Pero eso es del lado de la oferta.
Es el lado de la demanda de la IA el que puede desbloquear “la situación alcista que se avecina”, escribió Subramanian. Según su equipo, las ganancias de productividad del S&P se han estancado desde la introducción de los servicios en la nube a mediados de 2000, medidos por los ingresos reales en relación con el número de trabajadores. La globalización y las recompras apalancadas han "eliminado el ímpetu de las empresas para hacer el trabajo más duro de eficiencia".
Lo cual ahora vuelve a estar en el foco de atención, ya que la alta inflación da a las empresas aún más razones para tratar de ser más eficientes y mantener bajos los costos. Los aumentos de productividad ya han comenzado a mejorar desde la aparición de la COVID.
"La IA de generación podría cambiar las reglas del juego para los servicios profesionales intensivos en mano de obra y los grandes bancos cuya intensidad laboral ha empeorado desde la crisis financiera mundial", escribió Subramanian.
Creer en los grandes nombres de la IA significa creer en la capacidad real de la IA para transformar la sociedad, la tecnología y la economía. No hay clientes de Nvidia sin las empresas que crean software de inteligencia artificial. Ese software necesita clientes que consideren que vale la pena colaborar.
Y suponiendo que la IA pueda generar ganancias reales de productividad, la mesa está preparada para un cambio de paradigma en eficiencia. Y por tanto, beneficio.
“Una década de subinversión ha resultado en un stock de capital envejecido e ineficiente, listo para un ciclo de reemplazo”, escribió Subramanian. “Hoy, Corporate America tiene el ímpetu, así como nuevas herramientas, para crecer de manera eficiente. Esto es inequívocamente optimista”.