Fed: el desafío de la nueva política monetaria
Como es sabido, Donald Trump nombró a Jerome Powell como nuevo presidente de la Reserva Federal norteamericana, sucediendo a Janet Yellen ya el próximo 5 de febrero. Mr. Powell tiene el enorme desafío de hacer la transición a una nueva política monetaria. En esta nueva fase, el objetivo es acabar con los estímulos a la economía, reducir el balance de la Fed y subir de forma gradual los tipos de interés.
Hereda una economía en expansión desde hace 10 años, la tasa de desempleo más baja de los últimos 15 y una tasa de inflación que se aproxima al objetivo del 2%. Es de extrema importancia y el momento oportuno para hacer una reflexión.
Como en los mercados de capitales existen los osos y los toros, en materia de política monetaria existen las palomas y los halcones. Las palomas tienen como ideología la adopción de políticas poco agresivas, o sea, son apologistas de tasas de interés bajas, preocupándose por el crecimiento económico, con el empleo y con la inflación. Los halcones defienden la aplicación de políticas más rígidas, con intereses más elevados para contener la inflación. En el contexto actual, los últimos sugieren la retirada de los estímulos de los bancos centrales, quantitative easing, y la subida de los tipos de interés para prevenir una eventual subida, descontrolada, de la inflación.
¿Mr Powell es más paloma, que halcón? Algunos le llaman búho.
No se debe esperar un cambio radical en la política monetaria de Powell. Este asumirá una política de continuidad de Yellen, manifiestamente "paloma", aunque defienda, por ejemplo, la reducción de las limitaciones a las actividades de los bancos, regla de Volcker, ideología que agrada a Wall Street. (Leer más)