"El compromiso previo a un recorte puede haber estado motivado en gran medida por razones políticas"
Axel Botte, responsable de Estrategia de Mercados de Ostrum AM (Natixis IM)
El BCE ha recortado los tipos de interés en 25 puntos básicos, tal y como se esperaba. Sin embargo, no fue una decisión unánime, ya que el austriaco Robert Holzmann discrepó a la luz del reciente repunte de la inflación.
Holzmann afirmó que las decisiones deben basarse en los datos. Esto implica que el compromiso previo a un recorte puede haber estado motivado en gran medida por razones políticas. De hecho, el BCE elevó su previsión de inflación al 2,2% de media para el próximo año, pero la mantuvo en el 1,9% para 2026.
En cualquier caso, Christine Lagarde tuvo dificultades para justificar una bajada de tipos en un momento en que los aumentos salariales siguen siendo incómodamente altos. El crecimiento salarial debería rondar el 4% hasta finales de 2024.
El mensaje del BCE es difícil de comprender, ya que los recortes de tipos del BCE se aplican junto con el endurecimiento cuantitativo. Aun así, el BCE podría recortar más en septiembre, cuando actualice sus previsiones macroeconómicas.