Datos de nóminas no agrícolas de EE. UU.: ¿Qué datos del NFP podrían sorprender al mercado?

¿POR QUÉ ES IMPORTANTE EL RANGO DE ESTIMACIONES?

Los resultados de datos que quedan fuera de las expectativas altas y bajas del mercado tienden a mover los mercados de manera más significativa por varias razones:

Factor sorpresa: los mercados suelen incorporar expectativas basadas en pronósticos y tendencias anteriores. Cuando los datos se desvían significativamente de estas expectativas, se crea un efecto sorpresa. Esto puede llevar a una rápida revaluación de los activos, ya que los inversores y los operadores reevalúan sus posiciones en función de la nueva información.

Impacto psicológico: los inversores y los operadores se ven influidos por factores psicológicos. Los puntos de datos extremos pueden provocar fuertes reacciones emocionales, lo que lleva a reacciones exageradas en el mercado. Esto puede amplificar los movimientos del mercado, especialmente en el corto plazo.

Reevaluación del riesgo: los datos inesperados pueden llevar a una reevaluación del riesgo. Si los datos tienen un rendimiento significativamente inferior o superior a las expectativas, pueden cambiar el riesgo percibido de ciertas inversiones. Por ejemplo, unos datos económicos mejores de lo esperado pueden reducir el riesgo percibido de invertir en acciones, lo que lleva a un repunte del mercado.

Activación de operaciones automatizadas: en los mercados actuales, una parte importante de las operaciones se realiza mediante algoritmos. Estos sistemas automatizados suelen tener condiciones o umbrales preestablecidos que, cuando se activan ante datos inesperados, pueden dar lugar a compras o ventas a gran escala.

Impacto en las políticas monetarias y fiscales: Los datos que se alejan significativamente de las expectativas pueden influir en las políticas de los bancos centrales y los gobiernos. Por ejemplo, en el caso del NFP que se publicará hoy, un informe de empleo más débil alimentará la especulación de que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) recortará las tasas de interés más de cerca y de forma más amplia. Un informe más sólido reducirá esas expectativas.

Liquidez y profundidad del mercado: En algunos casos, los datos extremos pueden afectar la liquidez del mercado. Si los datos son lo suficientemente inesperados, pueden provocar un desequilibrio temporal entre compradores y vendedores, lo que provocaría movimientos más grandes del mercado hasta que se encuentre un nuevo equilibrio.

Reacciones en cadena y correlaciones: los mercados financieros están interconectados. Un movimiento significativo en un mercado o una clase de activos debido a datos inesperados puede generar movimientos correlacionados en otros mercados, lo que amplifica el impacto general en el mercado.

¿POR QUÉ ES IMPORTANTE LA DISTRIBUCIÓN DE PREVISIONES?

Otro factor importante en la reacción del mercado es la distribución de las previsiones. De hecho, aunque el rango de estimaciones para la tasa de desempleo en Estados Unidos hoy es de 3,9% a 4,1%, solo el 8,7% de los pronosticadores prevé una tasa del 4,1%, mientras que el 71% espera un 4,0% y el 20,3% anticipa un 3,9%.

Esto significa que, incluso si la tasa de desempleo se sitúa dentro del rango de las estimaciones del 4,1%, se consideraría una sorpresa y desencadenaría una gran reacción del mercado. Creo que el mercado se volverá adicto al riesgo con una tasa de desempleo del 4,1%.

En el caso de las nóminas no agrícolas, aunque el rango de estimaciones está entre 140.000 y 250.000, una cifra fuera del rango de 170.000-230.000 sería considerada una sorpresa.

Por último, para las ganancias promedio por hora interanual, el 66% de los pronosticadores prevé una cifra del 3,9%, mientras que el 17,3% espera un 4,0% y el 17,2% una lectura del 3,8%

Eamonn Sheridan