Comentario Apertura II: “El BoE podría acometer una primera bajada de tipos en la reunión de agosto, posiblemente de 25 puntos básicos”

Subrayamos el hecho de que hay un proceso electoral abierto en el Reino Unido, por lo que entendemos más prudente, tanto en el plano económico, con los datos que hemos visto, como en el plano político, es demorar la decisión de bajar los tipos hasta la reunión de agosto.

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El IPC de Reino Unido, publicado esta semana refleja que la inflación ha bajado del 2,3% al 2% por primera vez en tres años, alcanzando el objetivo tan ansiado por el BoE, algo que a primera vista parece un buen dato. La mala noticia es que la inflación subyacente, aunque ha bajado cuatro décimas, sigue siendo alta con un 3,5%, comparado con la media de la Unión Europea del 2,9%. Además, la inflación de servicios en el Reino Unido ha alcanzado el 5,7%, por encima de las expectativas y superior al 4,1% de la media europea. Estos datos mixtos han provocado caídas en los bonos ingleses, especialmente en el 2A.

Así, con los datos actuales, y una vez pasadas las elecciones, podría haber una primera bajada de tipos en la reunión de agosto, posiblemente de 25 puntos básicos. Debemos estar atentos a las indicaciones del Banco de Inglaterra, que previsiblemente se alineará con el Banco Central Europeo y la Reserva Federal, reflejando el comportamiento de los IPCs generales, y observar cómo evoluciona la macroeconomía y los precios de los servicios.

En cuanto a la libra, esto debería favorecer la estabilidad del tipo de cambio, tanto del euro/libra -que se ha mantenido entre 0,84 y 0,87 libras- como del dólar/libra. En Reino Unido, la inestabilidad política por el adelanto de las legislativas y las opciones políticas en ascenso en las encuestas también influirán en el panorama económico.