2024: El año del crédito
Bank of America Global Research
En un año en el que las acciones europeas han sufrido una salida acumulada del 4,5% de los activos bajo gestión, la deuda pública europea ha dominado con el 8,5% de las entradas acumuladas.
Si bien los fondos de renta fija en general han registrado entradas, los fondos de alta calificación han liderado en 2024. Es importante señalar que las entradas en los fondos de bonos gubernamentales fueron moderadas desde el primer recorte de tasas del BCE, lo que destaca la búsqueda de activos que ofrecen un rendimiento de "calidad" más alto. A medida que las tasas sigan cayendo en 2025, vemos que las entradas persistirán en IG, superando también a las de otros activos "libres de riesgo".
Durante la semana pasada...
Los fondos de alta calificación registraron otra entrada la semana pasada, la decimonovena semana de entradas consecutivas. Eso hace solo tres semanas de salidas desde noviembre de 2023, ya que las tasas "libres de riesgo" se han comprimido y la demanda de rendimiento de "calidad" alta se ha fortalecido. En cuanto a la duración, los fondos IG de corto y largo plazo registraron entradas significativas (los anteriores tuvieron un rendimiento superior), mientras que los fondos IG de mediano plazo registraron solo entradas marginales.
Los fondos de alto rendimiento registraron salidas marginales la semana pasada, la tercera semana consecutiva de salidas. Los fondos ETF HY registraron salidas notables la semana pasada, la segunda mayor del año. Si analizamos el desglose por domicilio de los fondos HY (gráfico 12), se registraron salidas en los fondos centrados en euros y EE. UU., mientras que los fondos HY globales registraron entradas.