"El miércoles observamos un notable repunte en los Gilts y la libra esterlina, impulsado por una combinación de factores"
Orla Garvey, gestora sénior de carteras de renta fija de Federated Hermes Limited
El miércoles observamos un notable repunte en los Gilts y la libra esterlina, impulsado por una combinación de factores. En primer lugar, el precio de un gran acuerdo de crédito y la oferta de Gilts a 30 años el día anterior, y en segundo lugar, otro movimiento de fortalecimiento del dólar estadounidense.
Esta situación pone de relieve la persistente fragilidad del mercado tras el último presupuesto y llama la atención sobre los desafíos fundamentales a los que se enfrentan actualmente muchos gobiernos de mercados desarrollados. El débil crecimiento económico está dificultando cada vez más el cumplimiento de los objetivos de déficit, lo que está erosionando el ya limitado margen fiscal. Esto hace que los Gilts sean vulnerables a este tipo de fluctuación de precios, donde los rendimientos más altos pueden frenar el crecimiento, lo que genera más necesidades de endeudamiento y, a su vez, rendimientos aún más altos.
Además, Reino Unido se enfrenta a un problema específico de elevado crecimiento salarial, lo que deja el riesgo de un aumento de los precios en respuesta a mayores demandas salariales o de un mayor desempleo. Ninguno de los dos es un buen augurio.