El euro/dólar ha seguido los diferenciales de rendimiento al alza
"El gran impulso alcista reciente del EURUSD me ha pillado por sorpresa. El par se encuentra actualmente entre una resistencia importante en 1,1278 (el máximo de julio de 2023) y un soporte en 1,1140 (el máximo de diciembre de 2023)", afirma el analista Arno V. Venter. Añade:
Ahora bien, si observamos los diferenciales de rendimiento a 2 y 10 años, podemos ver que el par básicamente ha seguido su tendencia alcista, como cualquier analista objetivo esperaría que hiciera. Sin embargo, lo que me sorprende es en qué se basan estos diferenciales.
Diferenciales de rendimiento del EURUSD a 2 y 10 segundos
Los mercados monetarios están descontando actualmente más de 60 puntos básicos de recortes por parte de la Fed en comparación con el BCE para esta misma fecha el año que viene, pero comparar estas dos economías entre sí parece extraño. Soy de la opinión de que los mercados son demasiado pesimistas respecto de la Fed y demasiado optimistas respecto del BCE en términos de fijación de precios de los tipos.
Pero cuando el impulso es tan fuerte, normalmente se necesita un catalizador que se posicione en el lado opuesto. Y con los mercados monetarios tan centrados en los datos laborales, significa que probablemente tendremos que esperar hasta que eso suceda antes de tener más claridad sobre hacia dónde se dirigen los diferenciales.