BofA analiza el impacto potencial de la reunión del FOMC de julio sobre el USD

Sinopsis: BofA anticipa que la Reserva Federal mantendrá su tasa de política sin cambios en julio, lo que indica un progreso en la reducción de la inflación mientras mantiene un enfoque dependiente de los datos para futuros recortes de tasas. La reacción del USD dependerá del tono del presidente Powell y de cualquier indicio sobre un recorte de tasas en septiembre.

Puntos clave:

• Tasa de política e inflación:
• Tasa de política sin cambios: BofA espera que la Fed mantenga su tasa de política sin cambios en julio.
• Progreso en la inflación: Es probable que la Fed indique que se ha reanudado el progreso en la reducción de la inflación. Futuros recortes de tasas:
• Recortes a corto plazo: la Fed es optimista sobre la probabilidad de recortes de tasas a corto plazo, pero no se espera que indique un recorte definitivo en septiembre.
• Dependencia de los datos: los futuros recortes de tasas dependerán de los próximos datos económicos.

Comunicación de Powell: se espera que el presidente Powell indique un cambio de un enfoque singular en la inflación a una función de reacción más equilibrada, lo que permitirá recortes basados ​​en el enfriamiento económico, la desaceleración de la inflación o ambos.

Precios de mercado: Expectativas actuales del mercado: los mercados están descontando un recorte total en septiembre y aproximadamente 2,5 recortes para fin de año.

Postura de la Fed: la Fed no necesita señalar un recorte en septiembre, pero puede retroceder levemente, enfatizando la dependencia de los datos.

Análisis de escenarios:

Venta masiva de USD: para que el USD se venda, el mercado necesitaría escuchar un tono de preocupación en el mercado laboral que confirme los precios del mercado e implique mayores riesgos para una flexibilización más asertiva. Rally del USD: Un rally del USD probablemente requeriría una reacción de Powell sobre la fijación de precios del mercado para septiembre, lo que volvería a enfatizar la importancia de los próximos datos económicos.

Conclusión: BofA espera que la Fed mantenga su tasa de política sin cambios en julio, con un enfoque en el progreso en la reducción de la inflación y un enfoque dependiente de los datos para futuros recortes de tasas. La reacción del USD dependerá del tono de Powell y de cualquier señal sobre un recorte de tasas en septiembre, ya que el mercado actualmente está descontando un recorte total en septiembre y recortes adicionales para fin de año. Es probable que la reunión del FOMC de julio sea un marcador, con un margen limitado para un movimiento sostenido del USD, mientras que los próximos datos económicos y el discurso de Powell en Jackson Hole proporcionarán más orientación.