Las élites apuestan por Bitcoin: ¿deberías hacerlo tú?

Sin embargo, lo que está claro es que no va a desaparecer. A pesar de la volatilidad a corto plazo, la trayectoria a largo plazo de Bitcoin sigue siendo atractiva. Actualmente, existe una discrepancia entre su adopción real y la valoración que el mercado le da.

Durante el último año, Bitcoin ha experimentado altibajos. En los últimos dos meses, cayó un 23%, pero en seis meses ha subido un 37%. Ese tipo de volatilidad es precisamente lo que hace que Bitcoin sea tan incomprendido. Se mueve en ciclos y la gente suele dejarse llevar por las últimas fluctuaciones del precio en lugar de analizar el panorama general. Con la adopción institucional en constante crecimiento y los gobiernos empezando a tomar Bitcoin en serio, creo que el mercado actual está pasando por alto la realidad general. Bitcoin no es solo otro activo especulativo; se está convirtiendo en una alternativa legítima a las reservas financieras tradicionales de valor. Por eso considero a Bitcoin una buena compra en los niveles actuales, con una trayectoria realista hacia los $120,000 para 2026 y un techo a largo plazo mucho más allá.

¿Por qué el mercado está fijando precios erróneos para Bitcoin?

Los mercados no siempre son racionales, y Bitcoin no es la excepción. Actualmente, el ruido a corto plazo está eclipsando los fundamentos. Tomemos como ejemplo la situación de los ETF. El revuelo inicial en torno a los ETF de Bitcoin al contado impulsó el precio al alza, pero una vez lanzados, las salidas de capital provocaron un retroceso. Algunos inversores interpretaron esto como una señal bajista, pero esto ignora la evolución de los nuevos productos financieros. La volatilidad de los ETF en sus etapas iniciales es común, y el hecho de que los ETF de Bitcoin rompieran recientemente una racha de salidas de capital con 13,3 millones de dólares en nuevas entradas sugiere que la demanda institucional sigue creciendo.

Además, existe un pánico constante sobre los costos de la minería de Bitcoin. El aumento de los precios de la electricidad, la presión regulatoria y las tensiones comerciales entre EE. UU. y Canadá han generado temores de que los mineros tengan dificultades para mantener la rentabilidad. Si bien esto es un verdadero desafío, también forma parte del ciclo económico natural de Bitcoin. Históricamente, los mineros ineficientes se ven marginados, pero la red en general se mantiene sólida. Ya hemos visto esto en ciclos anteriores, y Bitcoin se ha vuelto cada vez más resiliente.

El mayor punto débil de la valoración actual de Bitcoin es la poca atención que se presta a su creciente papel en las finanzas globales. Los gobiernos debaten cada vez más sobre Bitcoin de maneras impensables hace cinco años. Los informes sugieren que la administración Trump está explorando una reserva estadounidense de Bitcoin, mientras que otros países consideran añadir BTC a sus sistemas financieros. Estas no son solo discusiones teóricas; indican un cambio hacia una mayor aceptación de Bitcoin como activo estratégico. Si la adopción soberana comienza a escalar, el precio actual parecerá una ganga en retrospectiva.

Y, por supuesto, uno de los mayores errores que cometen los inversores con Bitcoin es dejar que la volatilidad a corto plazo los saque del mercado. Las fuertes caídas de precio pueden resultar inquietantes, y es fácil asumir que una caída pronunciada significa más caídas futuras. Pero si la historia nos enseña algo, es que los retrocesos bruscos han sido, de hecho, algunos de los mejores momentos para comprar.

Bitcoin suele caer un 25% o más en cuestión de semanas, a veces incluso días. Cuando esto sucede, el sentimiento tiende a volverse marcadamente bajista. El miedo se apodera de la situación y muchos inversores se apresuran a salir. Pero, una y otra vez, estas caídas han preparado el terreno para importantes repuntes.

Eche un vistazo al gráfico a continuación:

Cada punto rojo marca un momento en el que Bitcoin cayó un 25 % o más. Si se amplía la imagen, se observará un patrón: esos momentos a menudo siguieron a importantes subidas de precios. El gráfico de barras inferior muestra una historia aún más clara: históricamente, las rentabilidades tras estas caídas han sido muy positivas, especialmente en periodos de seis meses a dos años.

La línea gris del gráfico cuenta otra historia importante: muestra con qué frecuencia Bitcoin valió más después de estas caídas en diferentes horizontes temporales.

A corto plazo, es fácil dejarse llevar por el miedo. Pero, en general, estas caídas han sido más oportunidades de compra que señales de alerta. El mercado tiende a reaccionar de forma exagerada, pero los datos dejan algo claro: comprar ante la debilidad ha sido una estrategia ganadora para quienes están dispuestos a esperar.

Lo que dicen los líderes de la industria

Los principales inversores, analistas e instituciones financieras de Bitcoin contribuyen a moldear la narrativa. Los analistas de JPMorgan han expresado su preocupación por el aumento de los costos de minería, pero siguen siendo optimistas respecto a empresas con operaciones eficientes como IREN Limited ( IREN ). Esto indica algo: no es que duden de la viabilidad a largo plazo de Bitcoin, sino que lo ven como una cuestión de eficiencia y estructura de costos.

Inversores de alto perfil como Raoul Pal y Tom Lee creen que Bitcoin está a punto de captar una cuota cada vez mayor del mercado global de reservas de valor, valorado en 500 billones de dólares. Si bien se trata de una afirmación ambiciosa, se alinea con la trayectoria histórica de Bitcoin. Mientras tanto, funcionarios del Tesoro de EE. UU. están consultando activamente a empresas de criptomonedas sobre soluciones de custodia, lo que sugiere que el gobierno se está preparando para un futuro en el que Bitcoin desempeñe un papel más importante en los mercados financieros. Y cuando el director ejecutivo de Binance calificó el plan de reserva de Bitcoin de Trump como "un buen primer paso", reforzó la idea de que los actores institucionales ven la integración de Bitcoin en las políticas gubernamentales como inevitable.

En conjunto, estas señales apuntan a un mercado que lentamente está despertando al papel de Bitcoin como un activo financiero serio, incluso si la acción del precio a corto plazo no siempre lo refleja.

Potencial alcista

Bitcoin no encaja en los modelos de valoración tradicionales, por lo que requiere un enfoque diferente. Una métrica útil es la relación stock-flujo, que mide la escasez de un activo. Esta relación se duplicará tras el halving de 2028, lo que la hará aún más escasa en relación con la oferta existente. En ciclos anteriores, esta dinámica ha contribuido a subidas masivas de precios. Los modelos actuales de relación stock-flujo sugieren que Bitcoin está infravalorado en al menos un 50%, con un valor razonable implícito superior a los 120.000 dólares.

Los datos en cadena respaldan aún más la posibilidad de un precio más alto. Los tenedores a largo plazo se encuentran en niveles récord, lo que indica una fuerte convicción entre quienes comprenden los fundamentos de Bitcoin.

Las reservas de exchanges se encuentran en mínimos de varios años, lo que significa que hay menos monedas disponibles para la venta, lo que históricamente precede a aumentos de precios impulsados ​​por la oferta. Además, los mineros tienen más Bitcoin de los que venden, lo que sugiere que quienes están más cerca de la red esperan precios más altos en el futuro.

Sentimiento del mercado y tendencias clave

El sentimiento reciente sobre Bitcoin ha sido mixto, con narrativas alcistas y bajistas compitiendo por captar la atención. En el lado positivo, la acumulación institucional continúa a pesar de las salidas iniciales de ETF. La adopción de la deuda soberana está cobrando impulso, y la noticia de que el Tesoro de EE. UU. está explorando soluciones de custodia de Bitcoin podría ser un punto de inflexión.

En el lado bajista, la incertidumbre regulatoria sigue siendo un obstáculo. Las discusiones en curso sobre las tarifas de minería de Bitcoin y los costos asociados con las operaciones de minería de alto consumo energético están lastrando la confianza. Sin embargo, estas preocupaciones tienden a ser cíclicas y en mercados bajistas anteriores surgieron narrativas similares, solo para que Bitcoin alcanzara nuevos máximos históricos una vez que se asentó la situación.

Riesgos y desafíos potenciales

Bitcoin no está exento de riesgos, y es importante reconocerlos. La regulación sigue siendo el mayor factor imponderable. Si los gobiernos adoptan una postura más firme con respecto a las plataformas de intercambio, los proveedores de custodia o las operaciones de minería, podría generar dificultades. Sin embargo, el hecho de que el gobierno estadounidense esté consultando con empresas de criptomonedas en lugar de prohibir Bitcoin por completo sugiere que la regulación probablemente evolucionará de forma que lo integre en las estructuras financieras existentes, en lugar de eliminarlo.

La volatilidad es otro desafío. Las fluctuaciones del precio de Bitcoin son legendarias, y no es para los débiles. Dicho esto, la adopción institucional a largo plazo tiende a reducir la volatilidad con el tiempo, de forma similar a lo que ocurrió con el oro al consolidarse como una clase de activo.

También vale la pena vigilar la liquidez. Las salidas de ETF fueron motivo de preocupación a principios de este año, pero ahora que se han reanudado las entradas, lo peor de esa presión vendedora podría haber quedado atrás. Si la demanda institucional continúa creciendo, el perfil de liquidez de Bitcoin mejorará, convirtiéndolo en un activo más estable a largo plazo.

Reflexiones finales: Bitcoin es una compra

Bitcoin no es perfecto, pero ningún activo lo es. Lo que lo hace tan atractivo es que aún se encuentra en las primeras etapas de adopción institucional y soberana, aunque su oferta es permanentemente limitada. Es una combinación inusual. Mientras que los inversores a corto plazo se verán afectados por las últimas fluctuaciones de precios, quienes se alejan pueden ver la trayectoria a largo plazo. Entre el halving, la creciente adopción institucional y el potencial de reservas respaldadas por gobiernos, Bitcoin tiene un camino hacia precios significativamente más altos.

En los próximos 12 a 24 meses, veo que Bitcoin alcanzará los $120,000 a $150,000 con un techo a largo plazo mucho más allá de eso si la adopción soberana aumenta.

Matti Sapir