El bitcoin vuelve a brillar este año
Ben Laidler, estratega de mercados globales de la plataforma de inversión en multiactivos eToro
EL MEJOR RENDIMIENTO: Bitcoin se ha disparado un 70% este año y nuestra cesta de renta variable relacionada un 45%. La criptomoneda es la clase de activos con mejores resultados del mundo, por undécima vez en sus 14 años de existencia.
La subida se debió a que la preocupación por el sistema bancario centralizado impulsó la confianza en las criptomonedas descentralizadas, y a que los activos de riesgo se vieron impulsados por las perspectivas de una caída más rápida de la inflación y los tipos de interés, incluso si las esperanzas más amplias de una reanudación de la QE son infundadas. También influyó la cobertura de posiciones cortas. Puede que BTC necesite un respiro tras su fuerte recuperación del sentimiento, pero esperamos que la buena macro sea más importante que la micro y que la clase de activos sea uno de los comodines positivos de 2023.
COMIDA VS FAMENA: Desde su fundación hace 13 años, Bitcoin ha encabezado las tablas de rendimiento anual de la clase de activos en diez años. También ha sido el de peor rendimiento en tres años (2014, 2018, 2022). La volatilidad de este activo es una constante. El repunte actual ha hecho que el "dominio" de la clase de activos de Bitcoin aumente más de un 40%, y que su correlación con el S&P 500 y el NASDAQ retroceda. Sin embargo, sigue estando por debajo de la mitad de su máximo de 64.000 dólares, mientras que nuestra cesta de valores relacionados, desde Coinbase hasta NVIDIA, está un 30% por debajo de sus máximos. El apoyo ha sido impulsado por los inversores minoristas, con un enorme 29% de propietarios, según nuestra encuesta global de inversores minoristas. Por su parte, los inversores institucionales, los tradicionales pioneros, han tardado en regresar.
FUNDAMENTOS: Creemos que las perspectivas macroeconómicas descendentes siguen siendo el principal motor de las criptomonedas por ahora. Y las perspectivas de inflación y tipos de interés más bajos son favorables. Pero los impulsores ascendentes son positivos, desde el desarrollo del ecosistema hasta el firme interés de los minoristas, la próxima actualización de Ethereum Shanghai (el mes que viene), la "reducción a la mitad" de Bitcoin (abril de 2024) y una mayor regulación (tras los marcos mundiales de criptomonedas del FSB y el BCBS, y la aprobación de la MiCA de la UE), además de posibles catalizadores de la adopción institucional.
