"Una vez pasadas las elecciones de EE.UU. y disipada la incertidumbre asociada, prevemos un fuerte repunte bursátil"
Nuevas alzas al cierre de las bolsas europeas, demostrando, un día más, que los gestores tienen muy claro que hay que posicionarse en cualquier recorte porque el final de año será bueno para los mercados de valores. Hoy el principal foco de atención de los inversores ha sido el BCE, aunque no ha habido sorpresas.
De la declaración posterior de su presidenta, Christine Lagarde, destacaríamos:
- El proceso desinflacionario está bien encaminado
- El mercado laboral sigue siendo resistente
- Esperamos que la economía se fortalezca con el tiempo.
- Las presiones salariales en la eurozona siguen siendo fuertes
- La inflación debería entonces disminuir hasta el objetivo en 2025
- Los riesgos para el crecimiento están sesgados a la baja
De cualquier forma, nada que no esperara ya el mercado. No hubo reacciones a sus palabras.
Destacar también los importantes datos macro en EE.UU. conocidos hoy. Destacaríamos
- Las ventas minoristas en septiembre con una subida del 0,4% mensual frente +0,3% esperado
- Índice manufacturero de la Fed de Filadelfia (Oct) 10,3 frente 4,2 esperado y 1,7 anterior.
- Índice de producción industrial (Mensual) (Sep) -0,3% frente -0,1% esperado y 0,3% anterior.
Datos mixtos que no tuvieron efecto en los mercados.
Dicho esto, queremos destacar en este cierre de mercado un patrón cíclico que nos parece realmente interesante, analizado por MW, y que sugiere que las bolsas van a subir con fuerza tras las elecciones de EE.UU.. Veamos:
| Más suben Ibex 35 | |||
|---|---|---|---|
| Acciona Energí... | 20,60€ | 0,42 | 2,08% |
| Mapfre | 2,51€ | 0,03 | 1,05% |
| Solaria Energí... | 10,92€ | 0,11 | 1,02% |
| Grifols-A | 9,87€ | 0,09 | 0,90% |
| PUIG BRANDS B | 19,04€ | 0,14 | 0,74% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| Aena | 205,20€ | -2,80 | -1,35% |
| Merlin Prop. | 11,03€ | -0,14 | -1,25% |
| Inmob. Colonial | 6,08€ | -0,06 | -0,98% |
| Fluidra | 22,84€ | -0,20 | -0,87% |
| Cellnex | 36,49€ | -0,29 | -0,79% |
Los años de elecciones presidenciales suelen caracterizarse por una gran volatilidad y fluctuaciones a medida que se acercan los comicios. Seguimos de cerca dos indicadores clave.
El primero es la economía. Históricamente, si la economía crece con fuerza antes de las elecciones, el partido en el poder conserva la Casa Blanca el 100% de las veces. Por el contrario, si la economía se ralentiza o entra en recesión, el partido contendiente recupera el control el 100% de las veces. Actualmente, EE.UU. no está en recesión, ni creo que la Oficina Nacional de Investigación Económica declare una recesión antes del día de las elecciones.
Por lo tanto, estamos prestando mucha atención a métricas como la Regla de Sahm, los indicadores económicos adelantados, el ISM manufacturero y las curvas de rendimiento invertidas para calibrar el crecimiento económico.
El mercado bursátil es el otro indicador relevante que vigilamos. En el último siglo, si el S&P 500 es positivo en los tres meses previos a las elecciones (agosto, septiembre y octubre), con una media de alrededor del 5,5%, el partido en el poder gana la reelección en el 83% de las ocasiones.
Sin embargo, si el mercado de valores es negativo durante estos meses, en una media de alrededor del 4%, el partido contendiente gana el 83% de las veces. Observaremos de cerca la volatilidad del mercado financiero durante los próximos meses. El sentimiento de los inversores influirá significativamente en el rendimiento de las acciones.
Una vez pasadas las elecciones y disipada la incertidumbre asociada, prevemos un fuerte repunte bursátil a finales de año, que podría llevar a las acciones a nuevos máximos históricos.