Un sector está camuflando el reciente deterioro del mercado, pero solo puede durar un tiempo.
Como decíamos en el artículo anterior, Wall Street cotiza con alzas en preapertura. El S&P 500 coquetea una vez más con un nuevo récord. Una tomadura de pelo.
Se temía que después de nueve semanas de ganancias consecutivas hasta finales del año pasado, el mercado estuviera sobrecomprado y se produjera una corrección notable. Pero el retroceso ha sido leve y de corta duración.
Como dice Keith Lerner, estratega jefe de mercado de Truist Advisory Sevices: "La buena noticia es que el mercado ha hecho un trabajo decente al superar algunos de esos extremos mediante una corrección en el tiempo y mediante una agitación, en lugar de una intensa presión de venta".
De hecho, la resistencia del S&P 500 puede parecer aún más impresionante dado que su último repunte se produjo cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años subieron el jueves a un máximo de cinco semanas por encima del 4,15%, impulsado por sólidos datos económicos recientes que vieron a los operadores recortar sus apuestas sobre el ritmo de los recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal.
Vale la pena señalar que cuando la última vez que parecía que el índice de referencia bursátil batiría su récord hace apenas una semana, el bono a 10 años estaba rindiendo menos del 4%. Por lo tanto, resulta tentador pensar que las acciones han escapado del rayo tractor del mercado de bonos. Por ahora al menos.
Mark Newton, jefe de estrategia técnica de Fundstrat, cree que los rendimientos y el dólar probablemente retrocederán en el corto plazo después de sus fuertes ganancias y esto proporcionará un sesgo alcista para las acciones en los últimos nueve días de negociación de enero. El S&P 500 puede intentar superar la resistencia técnica en 4.800.
Sin embargo, una mirada más cercana a la acción del jueves muestra el rebote del barómetro de acciones de referencia impulsado principalmente por las grandes tecnologías una vez más, particularmente el sector de chips después de que Taiwan Semiconductor Manufacturing Company diera una previsión de ingresos optimista.
Esto preocupa a Newton.
Dice que es bueno que a la tecnología le haya ido bien, con fondos cotizados en bolsa como iShares Expanded Tech-Software Sector IGV alcanzando nuevos máximos de dos años y el PHLX Semiconductor Index SOX alcanzando un nuevo récord.
Pero señala que menos del 30% de las acciones del S&P 500 están actualmente por encima de su promedio móvil de 20 días, ya que muchos otros sectores han fracasado esta semana.
Menos del 30% de las acciones del S&P 500 están actualmente por encima de su promedio móvil de 20 días.
De hecho, los sectores financieros, ponderados equitativamente, han caído casi un 5% desde su pico del 8 de enero, mientras que los servicios de salud ponderados equitativamente han bajado aproximadamente un 2,5%. Los dos sectores representan casi una cuarta parte del S&P 500.
"La capacidad de la tecnología para camuflar el reciente deterioro sólo puede durar un tiempo", afirma, y añade que "esta divergencia deberá aliviarse más pronto que tarde para dar cierta confianza sobre la longevidad de este rebote".
Esto se debe a que se reanudará la tendencia de mayores rendimientos de los bonos y, por lo tanto, de un dólar más fuerte, considera, y esto "con el tiempo debería ser un desarrollo bajista para las acciones, dadas las tendencias de correlación anteriores".
¿Cómo escapar de esa atracción? "Va a ser importante ver otro esfuerzo de recuperación de base amplia para tener fe en que este repunte continúe", dice Newton. "A muy corto plazo, SPX tiene aproximadamente un rango de 100 puntos que será importante monitorear durante los próximos días de negociación".