Trump vs ¿Harris?: "La moderación suele ser la política preferida de los inversores"
El director de Inversiones Financieras de Mutualidad, Pedro del Pozo, ha analizado el nuevo escenario macroeconómico tras la renuncia de Joe Biden, y subraya que, de cara al comportamiento de los mercados, las elecciones EEUU van a ir ganando en relevancia:
“Estamos ante una cita electoral cuyo resultado va a marcar las pautas de la política y la economía mundiales durante los próximos cuatro años”, ha explicado, “y hay mucha diferencia entre la gestión previsible que hagan los dos partidos en liza”.
A su juicio, la mejor alternativa para los mercados sería “que alguna de las cámaras, especialmente el Congreso norteamericano, mantenga una mayoría demócrata que suavice las políticas maximalistas de Trump”, algo que tiene una probabilidad entre cinco de suceder. En su opinión, “la moderación suele ser la política preferida por los inversores, bien sea una moderación intrínseca de los Gobiernos elegidos, o bien inducida por un arco parlamentario que imposibilite las políticas disruptivas”.
Si gana Donald Trump, como parece más probable, Del Pozo pronostica la vuelta a unas políticas aislacionistas basadas en el “America First”, “un modelo basado en dar prioridad al saldo positivo en las cuentas de EEUU y una visión marcadamente bilateral en asuntos internacionales”.
Para el analista, “resulta irónico pero la búsqueda de este interés propio puede resultar beneficioso para los mercados, especialmente las bolsas, en el corto plazo, por el previsible mejor desempeño de las empresas americanas y su mejora de beneficios”, aunque en el largo plazo, las bajadas de impuestos prometidas por Trump “pueden provocar un crecimiento del déficit y de la inflación” que obligarían a “mantener los tipos altos más tiempo”.
Una mayoría demócrata, además de tener un liderazgo internacional más nítido como suele ser habitual, tendría según Del Pozo “una visión económica más cercana a que los mayores gastos en defensa o en sostenibilidad se sufraguen con más impuestos”.
“En todo caso”, añade este experto, “la economía estadounidense va mucho mejor de lo que cabría esperar hace tan solo un año, dados los elevados tipos de interés”, y una mayoría aplastante de los Republicanos en la Presidencia y en las Cámaras “no sería especialmente bien vista a medio y largo plazo por el mercado, que teme las consecuencias negativas de una mayor confrontación con China o un final desfavorable a Ucrania: mayor desequilibrio en las cuentas americanas y menor estabilidad mundial”.