"Tras Jackson Hole… ahora Nvidia, inflación europea y PIB americano. No es momento de relajarse."

Esa es la clave de la semana, aunque hay otras referencias justo después: PIB 2T americano revisado (jueves) e inflación europea, más Deflactor del Consumo (PCE) americano, ambos el viernes. Si Nvidia no decepciona (BPA esperado 0,646$, +140%), entonces la semana quedará positivamente resuelta, incluso aunque los indicadores macro posteriores salgan débiles. Pero si decepciona, no podemos confiar en que se compensará con una macro posterior más o menos buena.

Ni siquiera si la inflación europea retrocediese tanto como se espera (+2,2% vs 2,6%). ¿Y qué probabilidad hay de que Nvidia decepcione? Consideramos que no es cero, pero sí baja. Su nueva generación de chips para IA (Blackwell) está en marcha, a pesar de algunas dificultades, y la propia Compañía es perfectamente consciente del riesgo que corre si decepciona tras la fugaz toma de beneficios en las tecnológicas a principios de agosto, así que tratará de evitarlo como sea. Algo de tensión, pero sin razones objetivas para el pesimismo.