"Sesión similar a la de ayer, de escasa actividad y con los índices moviéndose en un estrecho intervalo de precios"

A falta de referencias de calado, y con los inversores esperando que lleguen a partir del miércoles las citas más relevantes de la semana, entre ellas la publicación de los resultados trimestrales del gigante tecnológico estadounidense NVIDIA (NVDA-US), la actividad en los mercados fue muy reducida, sensiblemente inferior a lo que viene siendo habitual últimamente.

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No obstante, y especialmente en Wall Street, los inversores apostaron AYER claramente porque las cifras que presentará NVIDIA (NVDA-US) serán muy buenas. Además, varios analistas que cubren el valor revisaron AYER sus expectativas de beneficios para la compañía. Todo ello provocó que durante la sesión fueran los valores del sector de la tecnología, especialmente los relacionados con la Inteligencia Artificial (IA), los que mejor se comportaran.

Cabe destacar que durante la jornada los inversores debieron procesar las intervenciones de varios miembros del Consejo de Gobierno del BCE y de la Reserva Federal (Fed). En el primer caso, destacaríamos las del gobernador del Banco Central de Letonia, Martins Kazaks, quien afirmó que el ritmo de los recortes de las tasas de interés por parte del BCE debe coincidir con la desaceleración gradual de la inflación de la Eurozona.

En ese sentido, Kazaks dijo que junio parece el momento adecuado para empezar a reducir los costes de endeudamiento, pero que las decisiones sobre cualquier paso posterior se determinarán mejor a partir de los datos macroeconómicos que se vayan conociendo. Estas declaraciones, que vienen a coincidir con la de la mayoría de los miembros del Consejo de Gobierno de la máxima autoridad monetaria de la Eurozona, confirma la intención del organismo de comenzar a bajar sus tasas de interés de referencia en la reunión que celebrará a comienzos de junio.

Lo que no está nada claro es lo qué ocurrirá a partir de ese momento, siendo factible, en nuestra opinión, que el BCE no vuelva a actuar en su reunión de julio, a la espera de conocer qué es lo que decide hacer la Fed en septiembre.

En este sentido, señalar que AYER el presidente de la Reserva Federal Atlanta, Raphael Bostic, dijo que la Fed tardará un tiempo en estar segura de que la inflación está en camino de volver al objetivo del 2% fijado por el banco central y que, cuando se inicie el ciclo de recortes, la tasa de interés de referencia acabará probablemente en un tipo estable más alto de lo que la gente ha estado acostumbrada en la última década. Estas declaraciones fueron obviadas por los mercados de renta variable, pero no así por los de renta fija, con los precios de los bonos volviendo a ceder terreno por segundo día de forma consecutiva, lo que conllevó un nuevo repunte de sus rendimientos.

HOY esperamos una sesión similar a la de AYER, de escasa actividad y con los índices moviéndose en un estrecho intervalo de precios. Para empezar, esperamos que los principales índices de las bolsas europeas comiencen la jornada con ligeros descensos, en línea de lo acontecido esta madrugada en las bolsas asiáticas, descensos que serán producto de algunas tímidas tomas de beneficios por parte de los inversores.

La sesión de HOY vuelve a presentar una agenda macroeconómica muy liviana, destacando únicamente la publicación en Alemania del índice de precios de la producción (IPP) del mes de abril, que se espera haya seguido cayendo en términos interanuales, restando de esta forma presión a la inflación a nivel fábrica en el país.

No obstante, la agenda empresarial sí trae citas relevantes, especialmente en Wall Street donde varias importantes compañías del sector de la distribución minorista darán a conocer sus cifras trimestrales, entre ellas Lowe's (LOW-US); Macy's (M-US) y Urban Outfitters (URBN-US). Será importante lo que transmitan sus gestores sobre el estado actual del consumo privado y sobre cómo esperan que evolucione en el futuro.

Los últimos datos apuntan a un enfriamiento de esta variable en EEUU, variable que es determinante para el crecimiento de la economía de este país, por lo que habrá que estar muy atentos a lo que digan estas compañías al respecto. Por lo demás, comentar que esta madrugada el dólar se muestra estable, al igual que los rendimientos de los bonos, y que tanto el precio del crudo como el del oro vienen a la baja.

Juan J. Fdez-Figares

Director de Gestión IICs