"Será la publicación del IPC de EEUU del mes de noviembre lo que condicione, para bien o para mal, el comportamiento de las bolsas"

Estos dos sectores, el del lujo y el de las materias primas minerales, habían sido los que mejor lo habían hecho durante la sesión del lunes, animados por las noticias que llegaron desde China sobre la implementación en 2025 de nuevos estímulos fiscales y monetarios. Sin embargo, AYER los datos de la balanza comercial de China, correspondientes al mes de noviembre, volvieron a mostrar a los inversores la cruda realidad, ya que las importaciones volvieron a descender, incluso más de lo esperado por los analistas, confirmando que las Autoridades chinas afrontan un gran reto de cara a impulsar la demanda interna del país asiático.

Estos dos sectores, por tanto, se convirtieron AYER un lastre para los principales índices bursátiles europeos, mientras que otro de los que mejor se viene comportando en las últimas sesiones, el del automóvil, volvió AYER a destacar, con los inversores aprovechando las muy penalizadas valoraciones de estas compañías para tomar algunas posiciones. No obstante, los retos que afronta el sector siguen siendo extraordinarios, sobre todo debido a las erráticas políticas que se han venido implementando en la Eurozona y que tanto han condicionado, para mal, los resultados de estas compañías.

En Wall Street, y por segunda sesión de forma consecutiva, los principales índices cerraron AYER a la baja, lastrados por las tomas de beneficios en muchos de los valores que mejor lo han venido haciendo a lo largo del ejercicio, especialmente los relacionados con la Inteligencia Artificial (IA), que AYER se vieron penalizados por la mala acogida que tuvieron las cifras trimestrales de Oracle (ORCL-US), que se dieron a conocer la noche anterior.

Así, y de cara a la publicación HOY de la lectura del IPC de noviembre en EEUU, dato que los inversores consideran trascendental para poder determinar si la Reserva Federal (Fed), cuando reúna la semana que viene a su Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), bajará nuevamente o no sus tasas de interés de referencia.

Ante el temor de que la inflación se haya comportado peor de lo que se espera y con los principales índices bursátiles de este mercado en máximos históricos, muchos inversores han optado en las dos últimas sesiones por reducir ligeramente su exposición a la renta variable. Tampoco ha ayudado el comportamiento reciente de los bonos estadounidenses, cuyos precios llevan dos días cayendo, lo que ha propiciado un sensible repunte de sus rendimientos en este periodo de tiempo. Se ve que los inversores en este mercado también temen que las cifras de la inflación estadounidense de noviembre puedan ser peores de lo esperado.

Así, HOY será la publicación del IPC de EEUU del mes de noviembre lo que condicione, para bien o para mal, el comportamiento de las bolsas europeas y estadounidenses. En principio, el consenso de analistas espera que el IPC general haya repuntado el 0,2% con relación a octubre, y que su subyacente lo haya hecho el 0,3%, lo que situaría sus respectivas tasas de crecimiento interanual en el 2,7% (2,6% en octubre) y en el 3,3% (3,3% en octubre).

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De cumplirse lo proyectado por los analistas, esperamos que los mercados de bonos y acciones reaccionen de forma positiva, aliviados, ya que, en ese caso, los inversores darán por hecho que la Fed rebajará sus tasas de interés de referencia en 25 puntos básicos la semana que viene.

En caso contrario, si las cifras superan lo estimado por los analistas, y si lo hacen por mucho, es muy factible que la Fed opte por “hacer un alto” en el camino en su proceso de rebajas de tipos, escenario éste que será negativamente acogido por los inversores, tanto en los mercados de bonos como de acciones.

Para empezar, y a la espera que esta tarde (14:30 horas; CET) el Departamento de Trabajo publique las cifras de la inflación de noviembre de EEUU, creemos que las bolsas europeas abrirán sin una clara tendencia, posiblemente con ligeros descensos, con los inversores actuando con prudencia, a la espera de acontecimientos. Posteriormente, será la inflación estadounidense la que determine la tendencia que adoptan estos mercados al cierre de la jornada.

Por lo demás, comentar que esta madrugada las bolsas asiáticas han cerrado de forma mixta, sin grandes cambios. En estos mercados se espera con impaciencia el resultado de la Conferencia Central de Trabajo Económico anual, que se ha iniciado HOY en China, donde se establecerán los objetivos económicos y en la que se determinarán los planes de estímulo para 2025.

Cabe recordar que, a principios de esta semana, el Politburó de China, el máximo órgano político del país, se comprometió a adoptar una postura "moderadamente laxa" en política monetaria y un enfoque "más proactivo" para el estímulo fiscal de cara al próximo año, desmarcándose de este modo de la retórica cautelosa que ha venido manteniendo desde hace más de dos lustros.

El resultado de esta reunión tendrá sin duda impacto en las bolsas de la región y también en las europeas, donde muchas compañías cotizadas mantienen una elevada exposición al mercado chino. Finalmente, cabe señalar que esta madrugada el dólar se muestra estable; que el precio del crudo sigue recuperando terreno; y que el del oro viene ligeramente a la baja.

Juan J. Fdez-Figares

Director de Gestión IICs