"Se está echando un pulso en el mercado. Hoy han ganado los Bancos Centrales"
Fuertes alzas al cierre de las bolsas europeas ante los estímulos monetarios a nivel mundial
Fuertes alzas al cierre de las bolsas europeas, en una jornada de elevada volatilidad, aunque menor que en las últimas jornadas. “Se está echando un pulso en el mercado. Por un lado, los enormes estímulos monetarios en todo el mundo. Por otro, el coronavirus. hoy han ganado los bancos centrales”, nos comentaba hace unos minutos un operador de mercado.
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Sin embargo, y a pesar de los fuertes ascensos de hoy, no todo el mundo es tan optimista. El antiguo presidente de la Reserva Federal de EE.UU., Ben Bernanke, hacía las siguientes declaraciones a la CNBC:
“Nada va a funcionar, la Fed no va a ser de ayuda, la política fiscal no va a poder ayudar si antes no lo hacemos bien con la salud pública, si no resolvemos el problema del virus, de la infección, asegurando que el riesgo ha bajado lo suficiente antes de hacer volver a la gente a la línea de fuego
La actual crisis provocada por la pandemia de coronavirus no es comparable a otros eventos (crisis financiera de 2008). Se trata de una especie muy diferente a la de la Gran Depresión.
Las crisis pasadas vinieron provocadas por problemas de carácter humano, por shocks' monetarios y financieros. Esta tiene cierto sentido semejante en el pánico y la volatilidad, aunque está mucho más cerca de un desastre natural que de una depresión al estilo de la de 1930".
Bernanke, una persona muy reputada en el mercado, concluía: “Lo más importante es la sanidad. Si eso se resuelve, entonces se podrá hacer funcionar de nuevo a la economía con el apoyo de la política fiscal y monetaria y no habrá una recesión prolongada como en la Gran Recesión y, ni mucho menos, como en la Gran Depresión de los años 30”.
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Y en esas estamos ahora. Los Bancos Centrales utilizando medidas ortodoxas contra un problema absolutamente heterodoxo. El “helicóptero monetario”, que es cómo gráficamente se llama a la inyección casi infinita de dinero en el mercado, es efectivo cuando precisamente es la estrechez monetaria el problema de la economía. Ahora, cuando el problema es un bloqueo económico casi total porque los consumidores y productores están confinados en sus domicilios, ¿de qué sirve inundar los mercados de liquidez? De nada en esta fase. Será posteriormente, cuando el problema sanitario se solucione, cuando sea efectivo.
Este es el escenario en el que se mueven los inversores. Este es el motivo del alto nivel de incertidumbre. La situación actual genera tal desconcierto que pasas de considerar a un valor determinado como una ganga, a venderlo minutos más tarde a cualquier precio porque crees que la compañía va a entrar en quiebra.
Los analistas de Bankinter decían esta mañana, “¡no te enfrentes a 6 billones de dólares porque perderás!”, y pueden tener razón, pero antes de que esos 6 billones empiecen a hacer su labor, hay que resolver el problema sanitario, y ese, desgraciadamente, está muy lejos de solucionarse.