¿Se convertirá Tesla en la próxima Blackberry?

• Incluso tras desplomarse desde su máximo histórico, Tesla sigue superando a los nueve mayores fabricantes de automóviles en ventas en conjunto. Las acciones de Tesla podrían presentar mayores riesgos a la baja.

Tesla, Inc. ( NASDAQ: TSLA ), por primera vez en años, parece extremadamente vulnerable con la compañía bajo asedio en sus mercados principales mientras las protestas y los boicots amenazan con destruir una historia de crecimiento que había elevado al marcador de automóviles con sede en Austin a las gloriosas filas de los Magníficos 7. Críticamente, incluso después del colapso de los máximos históricos recientes, la capitalización de mercado de TSLA en $ 766 mil millones sigue siendo superior a la de los nueve fabricantes de automóviles más grandes por ingresos combinados en $ 702 mil millones.

Esto es insostenible para una empresa que vio caer sus ventas de vehículos en febrero un 76 % en Alemania, un 49,2 % en China y un 44,4 % en Francia. TSLA entregó tan solo 1429 coches nuevos en febrero en Alemania, lo que degradó al país un puesto respecto a su mayor e importante mercado europeo. La situación se agravará con una encuesta realizada en marzo a 100 000 alemanes que revela que el 94 % no consideraría comprar un Tesla.

El Reino Unido fue un punto positivo, convirtiéndose en el mayor mercado de TSLA en Europa, con 3.851 entregas en febrero. Los optimistas de TSLA acertarían al señalar que el Model Y, el modelo de vehículo más vendido de la compañía, vio suspendidas temporalmente sus líneas de producción en la Gigafábrica de Shanghái en enero. Esto se prolongó durante tres semanas durante el Año Nuevo Chino. Sin embargo, esta caída de la producción no explica del todo las amplias caídas observadas en sus mercados europeos, ya que las ventas en California en 2024 experimentaron una caída del 12 % . Esta fue la primera vez que Tesla vio una caída en las ventas en su mayor mercado, Estados Unidos.

El riesgo arancelario aumenta, la línea de tendencia de los ingresos y el valor de marca

TSLA advirtió en una carta anónima al representante comercial de EE. UU., Jamieson Greer, que el caótico régimen arancelario del 47.º presidente la había dejado expuesta a aranceles de represalia debido al cargo público de su director ejecutivo, Elon Musk, como jefe del Departamento de Eficiencia Gubernamental. En ningún otro lugar se ha reflejado este riesgo tanto como en Canadá, donde Toronto ha decidido excluir los vehículos Tesla de un programa que reduce las tasas de licencia y renovación para vehículos eléctricos adquiridos para taxis o servicios de transporte compartido. Los productos de TSLA también están excluidos por BC Hydro de su programa de reembolso para cargadores de vehículos eléctricos, que financia parcialmente la compra de cargadores de vehículos eléctricos en Columbia Británica. Dado que la guerra comercial no muestra indicios de una resolución a corto plazo y con aranceles recíprocos previstos para entrar en vigor a partir del 2 de abril, TSLA sigue expuesta.

El papel de Elon en DOGE ha convertido a los concesionarios de Tesla en todo Estados Unidos en blanco de protestas a gran escala a medida que aumentan los boicots y se intensifica una campaña pública para dañar la imagen de marca de la compañía. El movimiento "Tesla Takedown" se ha convertido rápidamente en una respuesta pública a las políticas del 47.º presidente, colocando a Tesla en la primera línea de las guerras culturales y poniendo las ventas en Estados Unidos en riesgo de ser arrastradas por líneas partidistas. Tesla necesita vender a ambos lados del espectro político estadounidense en su mercado local para mantener el crecimiento, respaldar su valoración actual y alcanzar los ambiciosos objetivos de duplicar la producción en Estados Unidos.

Una posible regresión de la imagen de la marca llevó al analista de JPMorgan ( JPM ), Ryan Brinkman, en una nota de investigación de marzo, a rebajar las previsiones de entregas de Tesla para el primer trimestre de 444.000 a 355.000 unidades , una disminución del 20 % que llevó a la nota a afirmar también que les cuesta imaginar un caso similar en la historia de la industria automotriz donde una marca haya visto tan desperdiciado su valor en tan poco tiempo. Lo peor podría estar por venir, ya que el mercado se mantiene a la expectativa respecto a las entregas de marzo debido a la mencionada interrupción de la producción del Model Y.

Si las ventas continúan cayendo durante marzo y abril, TSLA experimentará una reorientación fundamental a la baja del espíritu del mercado hacia su capital común. Este nuevo desplome de la confianza de los inversores, que se mantiene optimista incluso tras el desplome y la fuerte competencia de BYD ( OTCPK:BYDDF ) ( OTCPK:BYDDY ) en China, representa un momento BlackBerry para Tesla. Esto ha generado pronósticos extremadamente pesimistas sobre una caída del 95% . Las métricas operativas de TSLA ya presentaban una tendencia a la baja antes del colapso provocado por DOGE en su crecimiento y marca. El margen de beneficio bruto se redujo al 16,26% al final del cuarto trimestre fiscal de 2024, continuando una caída sostenida de la rentabilidad que se ha mantenido desde el segundo trimestre de 2022.

Los optimistas acertarían al señalar que la tendencia de ingresos de TSLA no muestra signos de debilidad, con 25.710 millones de dólares en ventas en el cuarto trimestre, un 2,15 % más que en el mismo período del año anterior. El mercado ya prevé que esta tendencia continuará, pero si las protestas se mantuvieran y se extendieran, y las ventas experimentaran una reversión, TSLA perdería las ganancias acumuladas durante el último año y podría encaminarse hacia un nuevo mínimo pospandemia. TSLA es una buena opción de venta, ya que las protestas y el colapso de la imagen de marca marcan el comienzo de una era de disminución de las ventas, acompañada de una caída en la confianza de los inversores.

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