“Probable respiro, pero aún tendremos días malos"
Bankinter
El Covid-19 seguirá siendo el protagonista, pero los gobiernos y los bancos centrales empiezan a reaccionar con estímulos monetarios y fiscales capaces de reconducir el mercado. Por el lado de los estímulos fiscales, hoy tenemos buenas noticias:
i) Trump anunciará hoy un paquete de medidas fiscales, que incluyen rebajas de impuestos a familias, extensión de la baja remunerada por enfermedad y ayudas a empresas afectadas;
ii) Alemania introducirá 12.400M€ adicionales en estímulos hasta 2024;
iii) Hoy reunión de presidentes y jefes de estado europeos para coordinar medidas.
En cuanto a los bancos centrales, el BoJ ha incrementado las medidas de financiación ultralaxa para empresas desde 5.000M$ hasta 15.300M$. Australia podría anunciar medidas similares. Además, el jueves se reúne el BCE y es probable que baje su Tipo de Depósito -10pb hasta -0,60% y que aplique alguna medida de liquidez (¿TLTROs?). Hoy las bolsas podrían tomarse un respiro después de 3 días horribles, tras las que el S&P 500 acumula aprox. -10% y EuroStoxx-50 -12%.
Creemos que la estabilización ya ha empezado a producirse, pero también que exigirá todo el mes de marzo para afianzarse. Seguiremos teniendo algunos días malos o incluso muy malos, con una elevada volatilidad... y deberemos mantenernos firmes cuando suceda. Creemos que esta situación revertirá más rápidamente de lo que ahora parece y que la normalización y rebote tendrá lugar en abril. Puede que a finales de marzo en un escenario optimista.