Preparándose para más volatilidad por la rotación de los inversores
La incertidumbre sobre las perspectivas económicas probablemente moldeará el comportamiento de los inversores este año y, para Bernstein, eso se traducirá en una mayor volatilidad luego de dos fuertes rotaciones entre finales de año y principios de 2024.
"Los últimos meses han experimentado dos fuertes rotaciones de estilo, de octubre a diciembre hacia la larga duración y la pequeña capitalización, seguidas por una fuerte reversión de estos cambios hacia el valor en lo que va de enero", escriben los estrategas de Bernstein, Sarah McCarthy y Mark Diver.
"Estas rotaciones de estilo han reflejado el movimiento en los rendimientos de los bonos y demuestran claramente la volatilidad de estilo que puede estar reservada para 2024, a medida que los datos macro sorprenden al alza (actualmente pro valor anti-crecimiento/larga duración) o a la baja (lo opuesto)". agregan.
Dicho esto, Bernstein cree que la configuración macro prevaleciente será la de un aterrizaje suave y tasas más altas durante más tiempo, lo que en Europa debería favorecer la calidad a un precio razonable, rendimiento defensivo y estilos de bajo apalancamiento.