Por qué el pronóstico del S&P 500 de Wall Street para 2025 probablemente esté “muy lejos” de alcanzar el valor esperado
Antes de depositar demasiada fe en las perspectivas de mercado para 2025 de los principales estrategas, aquí hay una razón para pensar que incluso las mentes más brillantes de Wall Street podrían equivocarse.
Según la encuesta de estrategas de mercado de CNBC Pro , el pronóstico promedio entre 15 estrategas de Wall Street ampliamente seguidos es de 6.630 para 2025, lo que equivale a un aumento de alrededor del 10 % el próximo año. Ese rendimiento proyectado está en línea con los rendimientos históricos de cualquier año determinado para el mercado en general.
Pero Juan Correa, estratega de asignación de activos globales de BCA Research, no está de acuerdo con la perspectiva de Wall Street y afirma que el rango de pronósticos es demasiado estrecho. Más importante aún, señaló que, de hecho, el mercado no suele producir retornos promedio.
“Existe una paradoja en los mercados de valores: los retornos promedio no ocurren con frecuencia”, dijo Correa en una nota a clientes titulada “El promedio es poco común: por qué la mayoría de los objetivos del S&P 500 para 2025 probablemente estarán muy lejos de alcanzarse”.
Sin embargo, lo que generalmente termina sucediendo es que “al S&P 500 le gustan los extremos”, escribió Correa.
Si se analizan los rendimientos anuales totales del S&P 500 desde 1926, el mercado solo ha ofrecido rendimientos dentro del objetivo promedio de las empresas del lado vendedor aproximadamente dos de cada cinco años, o el 40% del tiempo, dijo BCA Research. Si se excluyen los valores atípicos (los dos pronósticos superiores e inferiores), esa cifra se reduce a solo el 17%, lo que significa que los estrategas aciertan menos de un año de cada cinco.
Por eso, BCA Research considera que es más probable que el índice de referencia de la renta variable caiga por debajo de 5.500 o suba por encima de 7.100, en lugar de permanecer dentro del rango de pronósticos de Wall Street. “Como resultado, nuestra visión negativa será espectacularmente correcta o espectacularmente errónea”, dijo Correa.
Según la encuesta de estrategas de mercado de CNBC Pro , el objetivo más alto lo establece John Stoltzfus de Oppenheimer, quien prevé que el S&P 500 alcance los 7.100 puntos el próximo año. El objetivo más bajo es 6.400 puntos, de Jonathan Golub de UBS.
El S&P 500 parece encaminarse a cerrar un sólido 2024, con un alza de casi el 27% excluyendo dividendos reinvertidos y camino de su mejor año desde 2019. Los inversores ganaron un renovado optimismo tras la elección de Donald Trump debido a sus políticas favorables al mercado, mientras que la disminución de la inflación, las tasas de interés más bajas y los precios más débiles de la energía también brindaron apoyo al mercado.
Para que conste, el propio pronóstico formal de BCA para fines de 2025 es un espectacular bajista de 4450, según el colega de Correa, Peter Berezin, estratega global jefe y director de investigación de BCA. BCA excluye sus propios objetivos de su investigación de encuestas.