Por fin hay un estratega que espera que el mercado de valores caiga el próximo año: aquí está el por qué
Pocos movimientos al cierre de las bolsas europeas, en una jornada en la que el principal foco de atención ha sido la reunión del BCE que ha rebajado sus tipos en 25 pbs tal y como se esperaba, y en la que seguían los análisis del buen dato de inflación de ayer en EE.UU. que abre la puerta a una nueva rebaja de tipos.
| Más suben Ibex 35 | |||
|---|---|---|---|
| Grifols-A | 9,88€ | 1,05 | 11,86% |
| IAG | 3,57€ | 0,07 | 1,88% |
| Aena | 201,20€ | 3,40 | 1,72% |
| Sacyr | 3,18€ | 0,05 | 1,66% |
| Banco Sabadell | 1,90€ | 0,02 | 1,09% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| Inditex | 49,83€ | -1,29 | -2,52% |
| Acerinox | 10,06€ | -0,11 | -1,08% |
| Bankinter | 7,49€ | -0,07 | -0,90% |
| Indra-A | 17,14€ | -0,15 | -0,87% |
| LOGISTA INTEGRA... | 29,20€ | -0,24 | -0,82% |
Poco más que señalar de una jornada de grandes referencias, pero poco impacto en el mercado. Así que seguiremos con el análisis de lo que podemos esperar de 2025. Veamos:
"Los científicos han desmentido esa teoría de que si se ponen suficientes monos delante de una máquina de escribir, tarde o temprano saldrá Shakespeare, pero el corolario es que si se reúnen suficientes estrategas en Wall Street, es inevitable que uno de ellos prediga que el mercado de valores caerá", afirma Steve Goldstein en un reciente artículo. Proseguía:
Finalmente, esa advertencia es cortesía de Barry Bannister de Stifel, y no se anda con rodeos al pronosticar que el índice S&P 500 corregirá hasta alrededor de los 5000 puntos en la segunda mitad de 2025.
Eso no es para nada escandaloso: con 5.500, representaría una caída del 10% respecto de los niveles actuales, pero todos los demás objetivos de Wall Street para el próximo año están en el rango de 6.000 y más.
La opinión de Bannister es que a la Reserva Federal sólo le quedan dos recortes más de las tasas de interés –uno la semana que viene y otro en enero– con una inflación persistente y una visibilidad nula sobre la política fiscal. Tomando prestado un truco popular de análisis técnico, dice que el antiguo techo de inflación (medido por el índice de precios PCE básico) se está convirtiendo en el nuevo piso, dejándolo más cerca del 3% que del objetivo del 2% de la Fed.
Y esta prevista falta de acción de la Fed se produce en un contexto de mercados efervescentes. Dice que el S&P 500 y el crecimiento frente al valor están en máximos de tres generaciones y en niveles eufóricos.
Realiza un cálculo interesante, midiendo un índice de condiciones financieras frente al precio-beneficio del S&P 500, así como la versión de igual ponderación de ese índice.
Si tomamos el promedio de 10 años de ganancias operativas por acción del S&P 500 ajustadas por inflación y lo dividimos por el precio, nunca ha superado el nivel del 3% en el que se encuentra ahora, dice.
Pero las valoraciones por sí solas no causarán perturbaciones en el mercado: dice que el detonante será una desaceleración de la economía durante la segunda mitad del año.
Y los estrechos paralelismos entre el actual ciclo inflacionario y los de 1967-1974, 1945-1952 y 1932-1939 lo mantienen alerta ante el riesgo de un mercado bajista. Ese pesimismo lo lleva a abogar por acciones de valor defensivo: servicios públicos, farmacéuticas, biotecnológicas, atención médica, productos para el hogar, servicios profesionales y productos básicos para el comercio minorista. Enumera 50 de ellas, entre ellas Costco Wholesale, Philip Morris International y Abbott Laboratories, que también tienen calificaciones de compra de los analistas de la firma.
Bannister también hace un interesante comentario sobre los activos digitales, ahora que el precio del bitcoin ha vuelto a superar los 100.000 dólares: afirma que el bitcoin no es oro digital, sino crecimiento cíclico. El oro, por otro lado, es un valor defensivo. Afirma que el bitcoin depende de la postura moderada de la Reserva Federal porque es un activo de baja inflación y sólido crecimiento económico.