No todos los sectores cíclicos europeos están de moda ¿Qué hay que comprar?
La demanda de acciones cíclicas europeas ha sido tibia durante el último año, dicen los estrategas de Barclays, y el sector ha experimentado salidas de capital a pesar del sólido desempeño del cuarto trimestre. En Europa, las acciones de energía, consumo discrecional e industria han experimentado la mayor cantidad de salidas, mientras que las telecomunicaciones y las finanzas han sido las que han experimentado la menor cantidad en el último año.
"De hecho, el desempeño resistente de los valores cíclicos ha significado que el movimiento del precio se adelanta a los PMI (aunque la brecha se ha reducido un poco recientemente)", señalan.
Los fondos de cobertura también se han vuelto cada vez menos bajistas con respecto a los cíclicos, y el interés corto en el sector frente a los defensivos ahora ronda los mínimos históricos.
Pero, si nos acercamos, no es la misma historia para todos los sectores cíclicos, ya que sólo algunos de ellos están saturados, dice Barclays. Entre los que parecen estar al límite se encuentran los semis, el software, los bienes de capital y la construcción y materiales.
Mientras tanto, el lujo, los automóviles, la minería, los productos químicos, los bancos y la energía parecen más modestos.
Estos sectores "poco invertidos" parecen atractivos y es una de las razones por las que Barclays mejoró el sector lujo la semana pasada.
"... los fundamentos de las ganancias del sector están mostrando signos de mejora, mientras que el pesimismo máximo de China y el punto mínimo de los PMI también deberían ayudar", escriben sobre el sector lujo.