"Mal sabor de boca. Subimos un 2% y tenemos mal sabor de boca. Raro pero verdad"
Fuertes alzas al cierre de loas bolsas por cierre de posiciones cortas
"Mal sabor de boca. Subimos un 2% y tenemos mal sabor de boca. Raro pero verdad", nos comenta un gestor esta mañana. Al cierre esas subidas se situaban ligeramente por debajo del medio punto porcentual en las bolsas europeas, y muy alejadas de los máximos intradía. El Eurostoxx 50 cierra en los 3.354 puntos, y el máximo intradía ha sido de 3.448 puntos.
"Hoy hemos visto poco dinero finalista en el mercado. Mucho cierre de cortos tomando beneficios después de las caídas de los últimos días, pero poco inversor dispuesto a comprar a estos niveles. Eso es bastante preocupante", añadía.
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Hay la sensación en el mercado que, en un escenario de recesión global como al que previsiblemente nos enfrentamos, el suelo está aún por debajo de los niveles actuales. Podemos ver rebotes de cierta intensidad, pero creemos que las caídas se reanudarán en el corto plazo.
Los índices de volatilidad se han disparado, el sentimiento inversor ha empeorado mucho, las previsiones económicas y empresariales cada día son peores, y el posicionamiento institucional está empezando a primar la liquidez. La sobreventa es elevada, de ahí los rebotes, pero una vez que se reduzca, la presión vendedora volverá a incrementarse, y con ella las pérdidas.
| Más suben Ibex 35 | |||
|---|---|---|---|
| IAG | 5,34€ | 0,36 | 7,32% |
| Caixabank | 2,45€ | 0,12 | 5,20% |
| Indra-A | 10,33€ | 0,48 | 4,89% |
| Ferrovial | 27,97€ | 0,98 | 3,65% |
| Siemens Gamesa | 15,13€ | 0,52 | 3,55% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| Telefónica | 5,33€ | -0,03 | -0,64% |
| Banco Sabadell | 0,78€ | 0,00 | 0,41% |
| Banco Santander | 3,28€ | 0,02 | 0,49% |
| Grifols-A | 30,65€ | 0,17 | 0,56% |
| Naturgy | 21,57€ | 0,15 | 0,70% |
Aún en un escenario en el que hayamos visto los mínimos con los descensos de los últimos días, no es nuestro escenario principal, para que se establezca un suelo de cierta solidez deberíamos ir a probar de nuevo esos mínimos en lo que sería una formación de doble suelo. Una recuperación de los mercados en “V” es poco probable. Más si tenemos en cuenta que ahora nos movemos únicamente en el mundo de las previsiones, negativas sí, pero previsiones. Cuando los datos macro en el primer y segundo trimestre de este año muestren paralización del crecimiento global en el mejor de los casos, -lo más probable es que se produzca una recesión-, los activos de riesgo van a sufrir.
¿Qué hacer entonces? ¿Vendemos nuestras posiciones? No, nuestra recomendación es por ahora mantener, e ir comprando en las caídas.
Pudiera parecer incongruente barajar un escenario recesivo en la economía y bajista en las bolsas y recomendar comprar, pero no lo es. Creemos que la recesión será de corta duración, dos trimestres a lo sumo, y que una vez que el efecto del coronavirus se diluya, el repunte económico será vigoroso. Así lo ha sido en episodios similares en el pasado. Por eso, hay que aprovechar estas caídas para posicionarse en el mercado de cara a final de año. Creo que tendremos un buen final de año en las bolsas, y a eso hay que apostar.
