Los índices bursátiles estadounidenses no consiguen remontar...y este es el motivo
Sebastian Paris Horvitz, director de análisis de LBP AM
- A pesar de los cantos de sirena del presidente Trump sobre un futuro económico mejor para EE. UU., o los repetidos mensajes de tranquilidad lanzados por Scott Bessent, el Secretario del Tesoro, sobre los objetivos económicos que se persiguen, lo cierto es que los mercados siguen sumidos en la duda, incluso la inquietud.
- Los índices bursátiles estadounidenses no consiguen remontar y el dólar sigue perdiendo terreno. Nos encontramos ante una paradoja por la cual se apostaba por el impulso al crecimiento de la mano de políticas favorables a las empresas, pero está arrojándose a la economía estadounidense, hasta ahora muy sólida, a un claro debilitamiento.
- Pese a todo, en estos momentos el riesgo de recesión es bajo. La economía aguanta, sobre todo gracias a una tasa de desempleo que sigue cerca de sus mínimos históricos. Además, la fortaleza del empleo protege el consumo. Sin embargo, todavía no sabemos cómo terminará siendo el impacto de las medidas proteccionistas que se han instaurado. Si el efecto fuera demasiado inflacionista, se crearía un riesgo importante para el consumo y la confianza se deterioraría. Así pues, la incertidumbre sigue siendo elevada, lo que afecta a los inversores.
- La resistencia de la que sigue haciendo gala la economía estadounidense se refleja en las estadísticas del sector de la construcción en los meses de febrero y marzo. Es cierto que las solicitudes de permisos de construcción han descendido, al igual que la confianza de las constructoras residenciales (NAHB), pero no se aprecia un hundimiento. No obstante, estos datos apuntan a una debilidad de la actividad a corto plazo. Concretamente, el deterioro de la confianza de las constructoras residenciales parece originarse en el aumento de los precios de las materias primas necesarias para esta actividad.
- En opinión de la Fed, como ya ha señalado Jerome Powell, la economía mantiene su fortaleza, pero convendrá analizar la decisión que se tomará hoy: ¿Qué tono adoptará el banco central ante las incertidumbres que planean sobre las perspectivas? En nuestra opinión, debería imponerse el mensaje de paciencia.
- En Europa, como se esperaba, el Bundestag aprobó el programa histórico de inversiones y gasto militar, así como la reforma de las reglas presupuestarias, con 513 votos a favor sobre un total de 733. El proyecto debería ser aprobado por la cámara alta, el Bundesrat, este viernes. El optimismo generado por este cambio histórico en el gasto —sobre todo militar— del estado alemán se tradujo en un fuerte rebote de la encuesta a inversores (ZEW), donde el índice de perspectivas alcanzó su punto más alto desde comienzos de 2022.