Las bolsas se quedan sin combustible. Los fondos tendencias listos para reducir la exposición, advierte Goldman
Un impresionante repunte que ha visto al S&P 500 subir casi un 12% en cinco semanas puede estar en peligro a medida que los fondos que seguían tendencias y perseguían las acciones globales se quedaran sin fuerza, según un analista del Grupo Goldman Sachs.
Scott Rubner, director gerente y estratega de Goldman Sachs, advirtió a los inversores que los fondos sistemáticos podrían deshacerse de más de 200 mil millones de dólares en exposición a las acciones globales si el mercado sufre un retroceso desde los máximos recientes.
Por lo general, estos fondos, conocidos como CTA, o asesores de comercio de materias primas, negocian futuros sobre índices de acciones, futuros del Tesoro o futuros vinculados a monedas y materias primas, como el petróleo crudo.
"La dinámica del flujo de fondos que causó el repunte general en noviembre se ha quedado absolutamente sin combustible en este momento", dijo Rubner en el informe, que fue revisado por MarketWatch a primera hora del martes.
Los CTA aumentaron su exposición a las acciones globales en noviembre al ritmo más rápido que Rubner y sus colegas de Goldman jamás hayan visto.
Scott Rubner, director gerente y estratega de Goldman Sachs, advirtió a los inversores que los fondos sistemáticos podrían deshacerse de más de 200 mil millones de dólares en exposición a las acciones globales si el mercado sufre un retroceso desde los máximos recientes.
Por lo general, estos fondos, conocidos como CTA, o asesores de comercio de materias primas, negocian futuros sobre índices de acciones, futuros del Tesoro o futuros vinculados a monedas y materias primas, como el petróleo crudo.
"La dinámica del flujo de fondos que causó el repunte general en noviembre se ha quedado absolutamente sin combustible en este momento", dijo Rubner en el informe, que fue revisado por MarketWatch a primera hora del martes.
Los CTA aumentaron su exposición a las acciones globales en noviembre al ritmo más rápido que Rubner y sus colegas de Goldman jamás hayan visto.
Si analizamos específicamente los mercados de EE. UU., se muestra un patrón similar: la larga exposición de los CTA volvió a alcanzar los máximos del año en noviembre, como muestra el siguiente gráfico. La exposición neta ha pasado de una posición corta neta de aproximadamente 50 mil millones de dólares a una posición larga neta de más de 40 mil millones de dólares.
Goldman no es el único banco de inversión que sigue los flujos de CTA. Un equipo de analistas del Grupo UBS analizó el aumento de los flujos de posicionamiento de CTA en una nota a sus clientes el mes pasado.
En septiembre, Rubner utilizó los datos de flujos de fondos de su empresa para anticipar que una liquidación de acciones a finales del verano probablemente tenía más margen de maniobra. También anticipó que los seguidores de tendencias impulsarían las acciones al alza en abril a medida que los mercados se recuperaran del colapso del Silicon Valley Bank.
Pero tal vez no sea sorprendente que no todas las llamadas a corto plazo hayan resultado ganadoras. Rubner anticipó a finales de abril que los seguidores de tendencias se habían quedado sin municiones para impulsar los mercados al alza. Pero las acciones seguirían subiendo en mayo, junio y julio hasta que el S&P 500 alcanzara su máximo de cierre de 2023 de 4.588,96 el 31 de julio, según datos de FactSet.
Afortunadamente para cualquier operador preocupado por las perspectivas de una liquidación, las opciones sobre acciones que protegerían una cartera de una liquidación durante los próximos tres meses parecen extremadamente baratas, dijo Rubner. Otros analistas también han recomendado que los clientes consideren comprar coberturas a un precio atractivo.