Las bolsas europeas abren sin tendencia clara, con los inversores a la espera de la publicación del PCE estadounidense

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Tal y como esperábamos, las bolsas europeas abrieron a la baja, lastradas por las fuertes caídas que experimentaron los principales índices de Wall Street durante la jornada precedente. No obstante, el hecho de que los futuros de estos mismos índices vinieran al alza de madrugada limitaron los descensos en las bolsas europeas, en una jornada que podemos calificar nuevamente como de consolidación. Así, si bien las condiciones de sobrecompra que presentan muchos valores y los índices no animan a los inversores a seguir incrementando sus posiciones, tampoco les están llevando a realizar beneficios de forma acelerada, lo que viene a indicar que el fondo del mercado sigue fuerte.

En Wall Street la sesión de AYER sirvió para que sus principales índices recuperaran parte de lo cedido durante la jornada del miércoles, con los inversores aprovechando los recortes experimentados por las cotizaciones de muchos valores para comprar. En el ámbito macroeconómico, cabe destacar como lo más relevante la ligera revisión a la baja del PIB estadounidense del 3T2023 (4,9% en términos intertrimestrales anualizados vs 5,2% de la segunda estimación) que publicó AYER el Departamento de Comercio, revisión principalmente consecuencia de un menor crecimiento del inicialmente estimado del consumo privado en el mencionado trimestre, aunque esta variable continuó creciendo a un ritmo elevado, superior al 3% -ver sección de Economía y Mercados-. Además, AYER también se publicaron en EEUU las peticiones iniciales y continuadas de subsidios de desempleo, correspondientes a la semana pasada, que volvieron a mostrar un mercado laboral sólido, aunque algo menos tensionado que a comienzos de ejercicio. De este modo, el escenario macroeconómico al que se enfrentan los inversores en EEUU sigue siendo favorable, con una economía que se enfría ligeramente (se espera que en términos trimestrales anualizados haya crecido el 2,7% en el 4T2023), con un mercado laboral resistente y con la inflación claramente a la baja, escenario, por tanto, que favorece el comportamiento de la renta variable.

HOY, y en una sesión que esperamos vuelva a ser de escasa actividad tanto en las principales plazas bursátiles europeas y en Wall Street, con los inversores pensando más en la celebración de las Navidades y en el largo fin de semana que afrontan, la principal cita de los inversores será la publicación en EEUU esta tarde del índice de precios del consumo personal, el PCE, correspondiente al mes de noviembre. Como siempre señalamos, esta es la variable de precios más relevante para la toma de decisiones en materia de política monetaria por parte de la Reserva Federal (Fed). En principio se espera que tanto la tasa de crecimiento interanual del PCE general (2,8% vs 3,0% en octubre) como la de su subyacente (3,4% vs 3,5% en octubre) se hayan vuelto a desacelerar en el mes de noviembre. De ser así, y cumplir las lecturas con lo esperado por los analistas o, incluso, mejorar sus expectativas, creemos que ello será bien recibido por los mercados de bonos y acciones, propiciando un cierre semanal al alza en ambos mercados.

Para empezar la sesión, esperamos que HOY las bolsas europeas abran sin tendencia clara, con los inversores a la espera de la publicación del PCE estadounidense esta tarde. Señalar, por otra parte, que AYER, tras el cierre de Wall Street, la multinacional Nike (NKE-US) dio a conocer sus cifras trimestrales, cifras que batieron lo esperado por los analistas a nivel beneficio neto, pero que se quedaron cortas a nivel ventas. No obstante, lo más relevante fue que la compañía revisó a la baja sus expectativas de ingresos para los próximos trimestres, aduciendo para ello que los consumidores se están mostrando más cautelosos a la hora de consumir. Lo cierto es que, tras la pandemia, el consumo se está redirigiendo desde los bienes a los servicios (ocio y experiencias), algo que se está dejando notar también en el comportamiento del consumo durante estas Navidades. Las acciones de Nike (NKE-US) fueron duramente castigadas en operaciones fuera de hora (cedieron el 11%), algo que HOY puede lastrar el comportamiento de los valores del sector de la distribución minorista, cuando abran las bolsas europeas esta mañana. Por lo demás, comentar que el dólar viene ligeramente al alza, que los bonos se muestran estables y que el precio del crudo ha subido en la sesión en Asia, tras ceder ligeramente terreno AYER tras conocerse que Angola, tras 12 años de pertenencia al cártel, anunció que abandonaba la OPEP por discrepancias relacionadas con los recortes de producción que se le habían asignado.

Cabe recordar que las bolsas europeas permanecerán cerradas tanto el lunes, por la celebración del Día de Navidad, como el martes. Por su parte, Wall Street sólo cerrará el lunes.

Juan J. Fdez-Figares

Director de Gestión IICs