"La última reunión de la Fed antes de Trump centra la atención por la relación entre Powell y la nueva administración"
Pedro del Pozo (Mutualidad)
Esta semana, el foco principal de los mercados estará en la reunión de la Reserva Federal (Fed) y en su decisión sobre los tipos de interés.
El mercado anticipa una bajada de 25 puntos básicos, respaldada por una inflación en Estados Unidos que parece más contenida. Aunque el crecimiento económico no muestra cifras preocupantes, persisten distorsiones en el sector industrial, que, a pesar de una leve mejora según el último dato del ISM, sigue reflejando decrecimiento.
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La reunión de la Fed cobra especial relevancia por ser la última antes de la toma de posesión de la nueva administración de Donald Trump. La relación entre Jerome Powell y Trump no ha sido la mejor, por lo que el mensaje de la Fed será clave. En este sentido, la política monetaria podría servir como un balón de oxígeno para la economía norteamericana, a la espera de las posibles medidas fiscales y arancelarias que implemente la nueva administración. Estas políticas, que buscan impulsar el crecimiento, podrían también presionar la inflación, lo que añadiría complejidad al futuro escenario económico en EE.UU.
Otro punto clave sigue siendo la geopolítica, con los conflictos en Siria y Ucrania aún presentes. Aunque los mercados parecen haber interiorizado su impacto, el desarrollo de estos escenarios podría ganar relevancia con la llegada de la nueva administración estadounidense.
Resumen de la semana anterior
La semana pasada estuvo marcada por la decisión del Banco Central Europeo (BCE) de recortar los tipos de interés en 25 puntos básicos, una medida que cumplió con las expectativas iniciales, pero que dejó al mercado con cierto sabor agridulce. En la conferencia posterior, Christine Lagarde adoptó un tono de prudencia, destacando por un lado los riesgos de inflación derivados de los altos salarios, y por otro, la debilidad del crecimiento económico en la eurozona.
El mercado interpretó el mensaje del BCE con algo de contradicción, aunque persisten las expectativas de nuevos recortes en los tipos de interés durante el primer trimestre del próximo año, en un proceso más acelerado que en Estados Unidos.
Mientras tanto, el dato de inflación estadounidense (IPC) se alineó con las previsiones, lo que fue una buena noticia de cara a la próxima reunión de la Fed. En este contexto, la economía norteamericana sigue mostrando un mayor dinamismo que Europa, con un crecimiento más sólido y cifras de empleo positivas.
En conclusión, mientras que Europa enfrenta un escenario de débil crecimiento y una inflación relativamente controlada, Estados Unidos mantiene una posición más favorable, aunque con ciertas distorsiones industriales. Esta divergencia continuará influyendo en las políticas monetarias de ambos bloques.