“La inflación americana del martes sentenciará la semana… probablemente suavizándose y respaldando bolsas.”
Bankinter
Esta semana la inflación americana continuará dando soporte e influirá el simbolismo de los 5.000 puntos del S&P500. La clave a vigilar esta semana será la inflación americana del martes, que se espera retroceda desde +3,4% hasta +2,9% (Subyacente +3,7% vs +3,9%), lo cual sería estupendo tanto para bonos como para bolsas, particularmente americanos y muy especialmente la tecnología.
Eso significa que la actual inercia alcista recibirá un nuevo empujón a partir del martes y proporcionalmente más en el mercado americano que en el europeo. El resto de la macro que se publicará (PIB UEM miércoles, en EE.UU. Ventas Por Menor y Producción Industrial el jueves, etc) quedará más bien en segundo plano, pero parece que también será benigna e influirá en la misma dirección que la inflación americana. Hasta aquí las referencias objetivas de la semana, que parecen pro-riesgos y pro-mercado.
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Pero tenemos también una referencia subjetiva que podría actuar como freno: la frontera imaginaria que representan los 5.000 puntos del S&P500 que fue rebasada el viernes y que puede costar consolidar. Este obstáculo subjetivo resulta incuantificable, pero psicológicamente existe.
Sin embargo, con casi toda la realidad objetivable a favor (resultados corporativos, ciclo económico, precios, etc), parece difícil que bloquee el avance de las bolsas, más allá de hacerlas dudar de forma pasajera. Incluso a pesar de que el mercado acepta poco a poco retrasar las primeras bajadas de tipos, como hemos estimado desde 2023 e insistido en que sucedería: los tipos bajarán más tarde y menos de lo que el mercado descontaba y descuenta. Pero no supondrá un problema importante.