"La Fed y los resultados enfriarán hoy al mercado"
Análisis Bankinter
Las cifras de las grandes tecnológicas tras el cierre no convencieron y caen en el aftermarket. Alphabet -6,0%, Microsoft -0,2% y AMD -6,5%. Samsung (-2,2%) ha tomado el relevo en la sesión asiática con unas cifras también débiles y el PMI Manufacturero chino ha mejorado menos de lo estimado (49,2 vs. 49,3 est y 49,0 ant). Será difícil que la sesión sea positiva para bolsas. Especialmente porque la clave del día es el mensaje de la Fed (20h).
El tipo director permanecerá en 5,25%/5,50%, pero Powell podría tratar de retrasar las expectativas de bajadas. La macro americana se mantiene fuerte. Es cierto que la creación de empleo puede empezar a moderarse.
Hoy la Encuesta de Empleo ADP podría suavizarse (150k desde 164k) y anticipar un comportamiento similar en la Creación de Empleo No Agrícola el viernes. Sin embargo, la Tasa de Paro permanece en niveles reducidos (3,7%), el PIB creció +3,3% en el 4T 2023 y los indicadores de Confianza evolucionan favorablemente. Todo ello mientras el Deflactor del Consumo permanece en +2,6% y el IPC en +3,4%. No hay motivos para precipitar una bajada de tipos, pero el consenso sigue descontando que sucederá en mayo (vs. septiembre según nuestras estimaciones).
En Europa lo relevante son los IPCs de enero en Francia y Alemania, que retrocederán. Ahora bien, lo harán principalmente por un efecto base favorable relacionado con la energía, que debería tener un impacto limitado en las tasas subyacentes y, por tanto, no influir demasiado en la postura del BCE. En este escenario las bolsas tomaran beneficios a la espera de la Fed y mientras digieren los últimos resultados empresariales.