La administración Trump afirma que esta es una corrección bursátil "saludable". ¿Podrá el S&P 500 evitar un mercado bajista?
Los aranceles de la Casa Blanca tienen a algunos inversores nerviosos ante el riesgo de que una guerra comercial desencadene una recesión, empujando potencialmente a las acciones estadounidenses a un mercado bajista después de su reciente corrección.
Pero el secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, declaró el domingo durante una entrevista con el programa "Meet the Press" de la NBC que las correcciones del mercado suelen ser "saludables" y que no le preocupaban los mercados a pesar de la reciente ola de ventas de acciones. El S&P 500
El viernes registró una cuarta semana consecutiva de caídas para marcar su racha perdedora más larga desde agosto, mientras que el Promedio Industrial Dow Jones tuvo su peor semana desde marzo de 2023.
El S&P 500 cerró en zona de corrección el 13 de marzo, definida como una caída del 10 % desde un máximo reciente, según Dow Jones Market Data. Un mercado bajista comenzaría con una caída aún más pronunciada, de al menos el 20 %, y dicha caída podría lastrar la economía.
“Muy pocos mercados bajistas han ocurrido sin recesiones”, afirmó Yardeni Research en una nota el lunes. Pero “si no se avecina ninguna recesión, las valoraciones históricamente elevadas de hoy podrían mantenerse”.
Deutsche Bank Research analizó las correcciones del S&P 500 y descubrió que, cuando una de ellas comenzaba, "en el 12 % de los casos ya se había iniciado una recesión", según una nota enviada por correo electrónico el lunes por Jim Reid, director de economía global e investigación temática del banco. "En el 56 % de los casos, ninguna recesión comenzó cerca o en el plazo de un año tras el inicio de la corrección", afirmó, señalando el gráfico a continuación.
Al preguntársele sobre una recesión, Bessent afirmó durante su entrevista que Estados Unidos podría experimentar un "ajuste" a medida que la Casa Blanca implementa nuevas políticas. Si bien no hay garantías de que Estados Unidos no caiga en una recesión, Bessent afirmó que no veía motivos para ello. Comentó que el "gasto público masivo" era "insostenible" y afirmó que la Casa Blanca estaba "reajustando" y "encaminando la situación hacia una senda sostenible".
Los 'vigilantes' del mercado de valores
Según Yardeni, «la economía está claramente sometida a una prueba de estrés por la turbulencia desatada por la campaña arancelaria de Trump y los recortes drásticos en las nóminas federales». La firma citó «rápidas correcciones» en el Nasdaq y el S&P 500, afirmando que los «vigilantes» del mercado bursátil están, en efecto, «rechazando a la administración».
Los llamados vigilantes podrían hacer que los precios del mercado bursátil caigan en territorio bajista, y “el efecto riqueza negativo podría causar una recesión autocumplida”, advirtió Yardeni.
El mercado de valores de EE.UU. cerró al alza el lunes, con el S&P 500 subiendo un 0,6%, el Dow ganando un 0,9% y el Nasdaq Composite, con gran peso tecnológico. Avanzando un 0,3%, según datos de FactSet. El Nasdaq entró en zona de corrección el 6 de marzo, según Dow Jones Market Data.
Bessent declaró en "Meet the Press" que las correcciones bursátiles son "normales". En cambio, lo que no es "saludable", dijo, son los "mercados eufóricos" que suben directamente.
Las acciones estadounidenses han estado en un mercado alcista durante más de dos años, con el S&P 500 subiendo más de un 20% tanto en 2024 como en 2023. El S&P 500 se ha tambaleado en 2025, cayendo un 3,5% este año hasta el lunes.
El S&P 500 ha tenido dificultades desde su pico de cierre récord el 19 de febrero, "presionado por el viento en contra fabricado de los aranceles impuestos a nuestros principales socios comerciales, que a su vez resucitaron el susurro de una recesión", dijo el estratega jefe de inversiones de CFRA, Sam Stovall, en una nota de investigación el lunes.
Las correcciones suelen ocurrir "cuando el mercado bursátil empieza a descontar una recesión que no ocurre", afirmó Yardeni. "Casi siempre se atribuye a una caída" en la relación precio-beneficio a futuro, escribió la firma, "mientras que los beneficios a futuro siguen subiendo (o al menos no bajan)".
Por el contrario, los mercados bajistas suelen ocurrir "cuando ocurre una recesión, lo que hace que tanto el múltiplo de valoración como las expectativas de ganancias se desplomen", según Yardeni. "Solo unos pocos mercados bajistas han ocurrido sin recesión (es decir, en 1962, 1987 y 2022)", indica la nota de la firma.
“Los optimistas aún creen (esperan) que el presidente Donald Trump esté usando los aranceles como herramienta de negociación para negociar aranceles más bajos con los principales socios comerciales de Estados Unidos”, dijo Yardeni. “Algunos predicen que, de no ser así, Trump se retractará ante la presión política de muchos sectores que podrían verse perjudicados por una guerra comercial”.
Pero otros inversores temen que "para cuando Trump ceda, la economía estará en una recesión impulsada por el consumo y el mercado de valores seguramente estará en un mercado bajista", dijo Yardeni.
Los datos económicos publicados el lunes mostraron que las ventas minoristas en Estados Unidos aumentaron en febrero, recuperándose de la caída de enero pero siendo más débiles de lo esperado por Wall Street.
“Seguimos apostando por la resiliencia del consumidor, la economía y las ganancias corporativas, pero consideramos que el aumento del temor a una recesión afectará los múltiplos de valoración”, dijo Yardeni. “Todo depende del presidente, a menudo impredecible, quien con frecuencia, y con orgullo, se ha referido a sí mismo como el 'Hombre Aranceles', lo que refleja su firme apoyo a las políticas comerciales proteccionistas”.