Hoy: “Turno de BCE, BoE y SNB. Tono todavía hawkish y posible reducción de balance. Bolsa ligeramente a la baja.”
Bankinter
El foco continúa sobre los bancos centrales. Hoy tendremos SNB a las 9:30h, BoE a las 13:00h y el plato fuerte llegará con el BCE a las 14:15h. Todos ellos se prevé que suban +50p.b. El BCE los situará casi con total seguridad en: 2,00% (Depósito), 2,50% (Director) y 2,75% (Marginal de Crédito).
Si bien, ayer se filtró que podrían incrementar las previsiones de inflación hasta el 6% en 2023 (vs +5,5% anterior y en línea con lo estimado) y que se mantendrán por encima del objetivo del 2% hasta 2025. De confirmarse, lo más probable es que Lagarde mantenga el mensaje: Es necesario seguir subiendo tipos para combatir una inflación todavía muy elevada y el tamaño de las próximas subidas será “data dependent”.
En este sentido, el consenso prevé otra subida de +50p.b. en febrero y +25p.b. en marzo. Otra de las claves será la posible reducción de balance, que podría comenzar en 2T 2023 con la no reinversión de los vencimientos (¿175.000M€?).
En el frente macro, aunque hoy quedará en un segundo plano, tendremos en EE.UU. datos de Ventas Minoristas y Producción Industrial, que podrían estancarse o incluso retroceder, apoyando la hipótesis de de que la Fed no podrá subir los tipos todo lo que debería.