Goldman Sachs se empieza a poner nervioso con las bolsas. Estos son los motivos.
Nueva sesión al alza de las bolsas europeas al cierre, en una jornada en la que los datos PMIs han focalizado el interés de los inversores, así como los resultados empresariales, sobre todo en EE.UU. De cualquier forma, cada vez son más los analistas y gestores que creen que las caídas están lejos de finalizar a pesar de las subidas de los últimos días. Veamos por qué:
"A pesar de que el mercado de valores estadounidense ha estado cayendo últimamente, parece que la esperanza es eterna para los inversores en lo que respecta a las ganancias", afirma Barbara Kollmeyer en MW. Añade:
"Casi dos tercios de los 409 encuestados de Bloomberg cuentan con los resultados corporativos para impulsar el índice SPX del S&P 500. Se trata del nivel más alto de confianza en las ganancias desde que apareció la pregunta por primera vez en octubre de 2022.
| Más suben Ibex 35 | |||
|---|---|---|---|
| Grifols-A | 8,61€ | 0,38 | 4,62% |
| Inditex | 45,77€ | 1,12 | 2,51% |
| Banco Sabadell | 1,53€ | 0,03 | 2,31% |
| Fluidra | 19,73€ | 0,38 | 1,96% |
| Banco Santander | 4,75€ | 0,09 | 1,84% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| Arcelormittal | 23,68€ | -0,44 | -1,82% |
| Acerinox | 9,81€ | -0,16 | -1,61% |
| Enagas | 13,78€ | -0,09 | -0,65% |
| Unicaja Banco | 1,14€ | -0,01 | -0,61% |
| Acciona Energí... | 19,27€ | -0,08 | -0,41% |
Visto de otro modo, el exceso de confianza en la entrega de beneficios puede ser un riesgo en el horizonte para las acciones. Eso es el asediado. Tesla publicará resultados hoy a Cierre de Mercado. Microsoft, Alphabet y Meta durante la semana.
La advertencia del día proviene de los estrategas de Goldman Sachs, Dominic Wilson y Kamakshya Trivedi, quienes hablan de un “paraíso pospuesto” y de los riesgos a corto plazo que están surgiendo para las acciones. Aseguran que “no es fatal”. Todavía.
Durante gran parte del año, los estrategas dicen que han sido "bastante optimistas" sobre el efecto que ningún recorte de las tasas de interés de la Reserva Federal este año tendría sobre las acciones.
“Esto se debe a que hemos visto una presión alcista sobre las tasas impulsada principalmente por la mejora de las perspectivas de crecimiento; y porque, para las acciones, creemos que el perfil exacto de flexibilización es menos importante que el hecho de que la Reserva Federal esté dispuesta a recortar si el crecimiento flaquea”, dijeron.
Pero también han sostenido que los datos de inflación "peligrosos" plantearían un riesgo central para su visión de largo plazo sobre las acciones. Y los cambios recientes, como las persistentes presiones inflacionarias, están planteando la posibilidad de que la Reserva Federal no haga recortes este año, “lo que constituye “el primer desafío real para los mercados de valores en casi seis meses”, dicen.
Los estrategas ahora ven un mayor riesgo de que la Reserva Federal adopte una postura más dura (es decir, una política más estricta en lugar de más flexible) con los rendimientos iniciales de los bonos del Tesoro claramente en aumento. El episodio actual también se considera más un “shock político” que hasta ahora, dicen Wilson y Trivedi.
Dado que el mercado está más preocupado por la inflación y cualquier “shock de política”, el camino hacia el alivio requeriría mejoras en las perspectivas de política monetaria y soluciones a cuestiones geopolíticas, dicen.
Una “buena oportunidad” para impulsar el argumento alcista a favor de las acciones llegará una vez que se haya completado un reinicio en los precios de las tasas de interés, especialmente si la Reserva Federal se aferra a su tendencia a la flexibilización.
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“Pero los catalizadores inmediatos de ese cambio son menos claros y es más difícil que antes gestionar una posición larga a través de opciones. Sin un descuento mayor, creemos que puede haber más agitación en el futuro”, dijeron ambos.
En cuanto a dónde invertir, Goldman ofrece este consejo: “Una mayor probabilidad de que la flexibilización monetaria llegue más tarde y más lentamente probablemente favorezca a las partes de alta calidad del mercado y afecte a las empresas de pequeña capitalización, mientras que la mayor perspectiva de recortes de tipos fuera del Estados Unidos significa que los mercados de valores no estadounidenses (con cobertura cambiaria) pueden enfrentar una combinación crecimiento/inflación más amigable en el corto plazo”. .
El evento principal del día se producirá al Cierre de Wall Street, con las ganancias de Tesla.
El S&P 500 rompió una racha de seis pérdidas consecutivas el lunes. Pero incluso si no fuera así, no era necesario que se hubieran preparado los botones de pánico, dice Henry Allen, macroestratega del Deutsche Bank.
Su análisis de datos muestra que el rendimiento medio del índice después de 6 caídas consecutivas se ha traducido en nuevas ganancias durante los próximos meses, 3 y 6 meses. Desde 2000, ha habido 17 ocasiones anteriores en las que el S&P 500 ha tenido una racha de seis derrotas consecutivas, señala.
