Federated Hermes prevé una potencial corrección en las Bolsas del 8% al 12% en los próximos meses
Philip Orlando, CFA, Vicepresidente Senior, Estratega Jefe del Mercado de Renta Variable, Director de Inversiones
Muchos inversores, como nosotros, esperaban una rebaja menor de un cuarto de punto. ¿Podría la agresiva reducción asustar a los inversores y hacerles pensar que los responsables políticos creen que la economía está en mal estado?
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La estimación de 250 dólares en beneficios del S&P 500 este año equivale a una elevada relación precio/beneficios de 23 veces. Los rendimientos de referencia del Tesoro a 10 años se sitúan ahora sobre el 3,7%, lo que se traduce en un PER objetivo de unas 18 veces en el llamado ‘modelo de la Fed’. Esto sugiere que los inversores en Bolsa son excesivamente optimistas en un 25% más o menos.
Mientras que las acciones suelen subir cuando la Fed sube los tipos de interés y hace una pausa, tienden a corregir cuando los tipos empiezan a bajar. Ello se debe a que un ciclo de relajación indica que la Reserva Federal cree que la economía se está ralentizando, con un mercado laboral en deterioro y unos beneficios empresariales a la baja. En consecuencia, mantenemos la cautela sobre las acciones a corto plazo, dado el potencial de una corrección temporal del 8-12% en los próximos meses.