Fed y tecnológicas en el punto de mira
Renta 4
Apertura plana, en una sesión en la que los inversores estarán a la espera de la decisión de la Fed (20h). A destacar el retroceso en los futuros del Nasdaq (-0,9%) tras unos resultados ayer después del cierre (Alphabet, Advanced Micro Devices y Microsoft) que, a pesar de superar estimaciones, no convencieron con sus guías a un mercado exigente en valoraciones por todas las expectativas creadas en torno a la IA. Tanto Alphabet como AMD -6% en los mercados fuera de hora, Microsoft plana.
De cara a la reunión de la Fed, no esperamos cambios en lo que se refiere a los tipos de interés, que se mantendrían en 5,25%-5,5%, aunque estaremos pendientes de los comentarios de Powell (20:30 h) y a cualquier pista que pueda dar sobre la evolución futura no sólo de los tipos de interés, sino también del balance de la Fed, ante un mercado que empieza a mostrar nerviosismo ante una reducción de liquidez en el sistema. Veremos cuál es el tono del discurso, especialmente teniendo en cuenta que la economía americana, a pesar de la moderación en la inflación, sigue mostrando bastante fortaleza, lo que nos lleva a pensar que podría seguir enfriando las expectativas de bajadas de tipos del mercado, que se mantienen a nuestro juicio excesivamente optimistas tanto en términos de cuantía de las bajadas (hasta 6 este año 4 R4e y 3 del “dot plot” de la Fed) como del momento de inicio de las mismas (42% de probabilidad de una primera bajada en marzo vs junio R4e).
A nivel macro, hemos conocido ya los PMIs oficiales de enero en China, que muestran una mínima mejora y siguen apuntando a una economía débil: manufacturero 49,2 (vs 49,2e y 49,0 anterior), servicios 50,7 (vs 50,6e y 50,4 anterior) y compuesto 50,9 (50,3 anterior).
También se publicarán indicadores adelantados de ciclo en EE.UU., en concreto el ISM manufacturero, que podría mantenerse en niveles deprimidos, en contraste con un sector servicios más fuerte. Asimismo, tendremos nuevas referencias de empleo, con la encuesta de empleo privado ADP (150.000e vs 164.000 anterior), antes del informe oficial de empleo que conoceremos el viernes y tras una encuesta de vacantes JOLTS ayer más fuerte de lo previsto (y con revisión al alza del dato anterior) que apunta a que siguen existiendo unas 2 vacantes por cada desempleado, señal de un mercado laboral aún tensionado que por tanto reduce las probabilidades de un pronto recorte de tipos de interés... Leer Más