Expectativas de inflación del BCE guiando a la primera bajada de tipos
Apertura plana de las bolsas europeas, recuperando la referencia de Wall Street (ayer cerrado por festivo), y tras una sesión ayer de avances en las bolsas ante la moderación de TIRes por una IFO alemana por debajo de lo esperado, que apunta a que lo peor en términos de estancamiento económico habría pasado, pero no sugiere una fuerte recuperación, lo que apoya una primera bajada de tipos de 25 pb por parte del BCE el 6-junio.
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Un primer recorte que también avalarán los datos hoy de expectativas de inflación de los consumidores que publica el BCE, con previsión de moderación adicional a 1 año (2,9%e vs 3% anterior), y estabilidad a tres años (2,5%) en abril. La clave es lo que ocurra a partir de entonces, con el mercado descontando que a la bajada de junio no seguirá otra en julio, sino que habrá que esperar a septiembre / octubre para un segundo recorte. En este sentido, todo será data-dependiente, y esta semana será especialmente importante el dato de IPC de mayo que conoceremos el viernes en la Eurozona, donde se espera un repunte en tasa general (2,5%e vs 2,4% anterior) y estabilidad en subyacente resistiéndose a seguir bajando (2,7%).
Además de vigilar la evolución de los precios de los servicios y de los salarios, seguiremos atentos al comportamiento del Brent, ayer +1% a 83 usd/b a la espera de la reunión de la OPEP+ que se celebrará el domingo y donde se espera que se extiendan los recortes de producción a la segunda mitad del año. Asimismo, el crudo recoge el incremento de tensiones entre Israel y Egipto y el inicio de la "driving season" en EE. UU.
Mientras tanto, es previsible que en EE. UU. veamos moderación adicional en la confianza consumidora del Conference Board (96e vs 97 anterior), reforzando la idea de progresiva ralentización del consumo privado.
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