Es muy probable que el mercado de valores finalmente haya tocado fondo, según este analista.
Nadie puede predecir con exactitud el máximo o mínimo del mercado bursátil. Pero en algún momento, las pistas provenientes de las compras de información privilegiada, el comportamiento de los inversores y un análisis minucioso de los problemas comienzan a acumularse para respaldar una predicción del mercado.
Ya llegamos. Puede que el mercado bursátil estadounidense no haya tocado fondo en esta última recesión. Pero es hora de dejar de lado el miedo, la incertidumbre y las dudas, y comprar acciones. Lo peor de la reciente tormenta del mercado parece haber quedado atrás. Aquí hay cuatro razones y tres acciones que los expertos valoran especialmente:
1. EE.UU. no se encamina hacia una recesión: Los inversores están vendiendo acciones porque les preocupa que se avecine una recesión. Se equivocarán. Las acciones reanudarán una tendencia alcista cuando esto se haga más evidente. Ese es el mensaje que recibimos de los economistas, los consumidores y las compras de información privilegiada de las empresas.
En primer lugar, los economistas. Jan Hatzius, economista de Goldman Sachs, afirmó que los informes sobre una desaceleración económica en EE. UU. son "muy exagerados". Por ejemplo, los indicadores de empleo se mantienen. Esto es clave, ya que los consumidores impulsan la economía estadounidense y representan dos tercios del PIB.
Los aranceles serán un problema. Perjudican el crecimiento económico de tres maneras, escribió Hatzius en una nota de investigación reciente. Los aranceles son un impuesto al consumidor, por lo que reducen los ingresos y el poder adquisitivo. La incertidumbre arancelaria reduce la disposición de las empresas y los bancos a invertir y otorgar préstamos. Hatzius redujo recientemente su pronóstico de crecimiento del PIB estadounidense para 2025 del 2,4% al 1,7%, alegando el impacto de los aranceles.
El presidente Donald Trump parece obsesionado con imponer aranceles. Esto podría cambiar si las encuestas muestran el descontento de los votantes con sus políticas económicas, lo que podría costarles a los republicanos el control del Congreso. Las encuestas ya empiezan a apuntar en esa dirección.
Al igual que Hatzius, los economistas del Bank of America creen que el mercado laboral se mantiene lo suficientemente sólido como para evitar que Estados Unidos entre en recesión. El crecimiento de los ingresos sigue superando la inflación, señalaron.
Jim Paulsen, autor de Paulsen Perspectives en Substack, predijo esta desaceleración económica varias semanas antes de que ocurriera. Sigue siendo cauteloso, pero no prevé una recesión.
Ed Yardeni, de Yardeni Research, afirmó que gran parte de la reciente debilidad del mercado laboral y del gasto del consumidor se debió al frío extremo. Yardeni elevó recientemente su probabilidad subjetiva de recesión del 20% al 35%. Sin embargo, sigue apostando por la resiliencia de la economía.
2. En tiempos difíciles, los duros salen de compras: La confianza del consumidor estadounidense se ha desplomado, según la Encuesta de Consumidores de la Universidad de Michigan, publicada el 14 de marzo. Sin embargo, los consumidores no han cambiado realmente su comportamiento de compra. Esa fue la conclusión clave de una conferencia del sector minorista de Bank of America en Miami la semana pasada. "Hasta ahora, la confianza parece haber cambiado más que el comportamiento", concluyeron los analistas de Bank of America en una nota del 13 de marzo.
Los ejecutivos de Walmart, por ejemplo, afirmaron en la conferencia de Miami que «aún no se han observado cambios sustanciales en el comportamiento y el gasto de los consumidores», según informó Bank of America. El gasto en empresas de ocio también se mantiene, según informó.
3. Los insiders vuelven a comprar: Tras mantenerse al margen durante los últimos meses, los insiders corporativos han intensificado sus compras en las últimas dos semanas. Cabe destacar que se han registrado numerosas compras superiores al millón de dólares, lo cual es inusual. Los insiders con un historial sólido que compran en grandes cantidades se interesan principalmente en sectores cíclicos como la energía, la tecnología, la banca y la industria. Esto sugiere que no prevén una recesión.
La relación de compra-venta semanal, monitoreada por Vickers Insider Weekly, cayó a 1,71 la semana pasada. Cualquier indicador por debajo de 2,0 representa una señal de compra. Vickers señala que las compras fueron particularmente fuertes en las empresas de energía, materiales y consumo discrecional, todas ellas sectores cíclicos.
4. El sentimiento se ha vuelto bastante negativo: El sentimiento de los inversores es un valioso indicador contrarian; a menudo vale la pena apostar contra la corriente. Ahora mismo, la corriente es extremadamente negativa. Esto me indica que es momento de comprar.
El ratio Bull Bear de Investors Intelligence cayó a 0,8 la semana pasada. Este indicador nos envía una señal inequívoca de compra cuando cae por debajo de 1,0, como demuestra el historial.
La encuesta de la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales también muestra una señal de compra porque los bajistas han superado a los alcistas en más de 10 puntos porcentuales durante cuatro semanas consecutivas.
Michael Brush es columnista de MarketWatch.