“Es fundamental seguir invirtiendo”, afirma la gestora de cartera de Julius Baer. Así es como invierte.
La persistente incertidumbre en los mercados financieros ha planteado preguntas sobre la construcción de carteras y cómo invertir en distintas clases de activos a medida que se acerca el año 2025.
Un inversor a largo plazo está ahora jugando en el mercado manteniendo sus inversiones y estando bien diversificado.
“Creemos que es fundamental mantener la inversión y considerar cualquier posible corrección como una oportunidad técnica y temporal para ingresar al mercado”, afirmó Aneka Beneby, gestora de cartera de Julius Baer International.
En declaraciones a CNBC Pro el mes pasado, Beneby consideró que una recesión global “probablemente se podrá evitar en este momento, y es más probable que el crecimiento sea impulsado por una recuperación cíclica accidentada y modesta facilitada por la caída de las tasas de interés”.
En este contexto, observa un “regreso” de la cartera tradicional 60/40, donde el 60% de los fondos se invierte en acciones y el 40% restante se asigna a renta fija.
Sobreponderación de renta variable
De cara al futuro, Beneby tiene una posición sobreponderada en renta variable y prefiere esta clase de activos a la renta fija, dados los niveles de inflación relativamente altos.
Sus comentarios se producen en un momento en que el índice de precios al consumidor (una métrica clave que mide los niveles de inflación) subió un 2,6% en Estados Unidos en octubre, en comparación con el año anterior. Si bien la lectura estuvo en línea con las estimaciones de los economistas, es un repunte respecto del 2,4% informado el mes anterior.
El gestor de cartera espera una inflación estructural a nivel mundial, con niveles en Estados Unidos de 3% o más el próximo año, como consecuencia de la “relocalización de las cadenas de suministro, la transición energética y los estallidos geopolíticos”.
“Una mayor inflación es lo que hace que las acciones sean más atractivas que la renta fija”, añadió.
En términos de asignación, es optimista respecto de EE. UU., pero también ve oportunidades en otras partes entre empresas con fuentes de ingresos diversificadas en todas las geografías.
Renta fija
A diferencia de los mercados de valores estadounidenses, que han experimentado un aumento espectacular, la renta fija ha estado bajo presión debido principalmente a los altos niveles de volatilidad.
El rendimiento de referencia del bono del Tesoro a 10 años ronda actualmente el 4,25% después de retroceder a un nuevo mínimo el 29 de noviembre en medio de una jornada de negociación acortada para los mercados estadounidenses debido al feriado de Acción de Gracias.
Al observar los movimientos, Beneby apuesta por “empresas de menor duración y calificación triple B en Estados Unidos y Europa”. Estos bonos suelen tener un vencimiento de entre tres y seis años, explicó.
Al gerente de cartera le gusta que estos bonos, que califica de “atractivos”, tengan buenos fundamentos y bajas tasas de incumplimiento.
Además de los bonos de corta duración, Beneby también está considerando bonos de mayor duración y “bonos en dólares estadounidenses de alta calidad” que pagan un rendimiento de alrededor del 5% para protegerse contra posibles riesgos de recesión.
Estos bonos “mitigan parte de ese riesgo de reinversión en el extremo más corto y al mismo tiempo proporcionan cualidades de cobertura a la cartera”, explicó.
Oro
Más allá de los activos tradicionales, Beneby también busca invertir en oro en medio de incertidumbres macroeconómicas, crecientes tensiones geopolíticas y el deseo de protegerse contra la inflación.
Los precios del oro al contado se sitúan ahora en torno a los 2.642 dólares, tras haber subido ligeramente el martes tras un sólido informe sobre el empleo en Estados Unidos . En lo que va de año, el oro al contado ha bajado alrededor de un 0,12%, tras un vertiginoso repunte en octubre y noviembre .
Los bancos centrales de los países que no pertenecen al G7 (Grupo de los Siete) también han estado “comprando oro para protegerse contra posibles sanciones y una devaluación del dólar estadounidense”, señaló Beneby. Los países del G7 incluyen a Canadá, Francia, Alemania, Italia, Japón, el Reino Unido y los EE. UU.
Aparte de esto, observa que “los crecientes niveles de deuda socavan al dólar estadounidense como moneda de reserva mundial”.
“Eso será favorable para el oro a largo plazo”, añadió Beneby.