El crudo se modera ante la expectativa de que Israel no ataque instalaciones petrolíferas de Irán
Renta 4 Banco
Apertura europea ligeramente al alza con el apoyo de la moderación en el precio del crudo (-2% ayer y -4% hoy) tras las declaraciones de EE. UU. de que Israel no atacará instalaciones petrolíferas ni nucleares iraníes, lo que da un respiro al Brent tras subidas del 15% en los últimos 15 días y limita en el corto plazo los riesgos de escalada del conflicto en Oriente Medio.
En negativo, los rumores de que EE.UU. podría implementar limitaciones a las ventas de chips americanos (de Nvidia, AMD, Intel…) a determinados países (Golfo Pérsico) por motivos de seguridad nacional, si bien ya existen en parte para evitar desviaciones a China.
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Durante la jornada de hoy la atención macro estará en las encuestas ZEW de octubre, que podrían mejorar en su componente de expectativas, tanto en Alemania como en Eurozona, ante los estímulos anunciados en pasadas semanas en China y la previsión de que el BCE continúe bajando los tipos de interés. Aún así, la debilidad económica en el corto plazo en países como Alemania es manifiesta: ayer, el ministro de economía apuntó que la actividad se mantendrá floja en el segundo semestre del año, esperándose una nueva contracción del PIB en 3T24 (-0,1%e vs -0,1% en 2T24).
En cualquier caso, esto no son noticias nuevas, en tanto el cuanto el propio gobierno ya revisó recientemente a la baja sus previsiones de PIB 2024 a -0,2%. De fondo, problemas estructurales como son la falta de inversión en infraestructuras y la falta de mano de obra cualificada, unos problemas a los que es difícil dar una solución en ausencia de un gobierno fuerte y cohesionado y con elecciones federales previstas para septiembre 2025.
Y es en este contexto de riesgos sobre el crecimiento, así como de moderación adicional de la inflación en septiembre (hoy IPC final de septiembre, que confirmará +1,5% general y +2,4% subyacente en España y +1,2% general en Francia) en el que se enmarca la tercera bajada de tipos del BCE en el año, que esperamos que se produzca el próximo jueves (-25 pb esperados a 3,25% en el tipo de depósito).
Por su parte, EE. UU. publicará las primeras encuestas manufactureras de octubre, en concreto la de Nueva York, con esperada moderación (3,6e vs 11,5 anterior) tras el notable avance que acumula desde principios de año.
A nivel macro, destacamos también de ayer en China datos de comercio exterior, que muestran una notable desaceleración de las exportaciones en septiembre (+2,4% vs +6%e y +8,7% anterior), mientras que las importaciones se mantienen estancadas (+0,3% vs +0,8%e y +0,5% anterior).
En el plano empresarial, seguiremos con publicación de resultados de la banca de inversión en EE. UU., con las cifras 3T24 de Bank of America, Goldman Sachs y Citigroup, después del buen tono de sus homólogos el pasado viernes.