Dudas razonables de que la renta variable experimente una subida sostenida
Pocos movimientos de las bolsas europeas al cierre de mercado, terminando una semana de consolidación, con los índices generales en zona neutral a la espera de que marquen tendencia. Vean el siguiente gráfico del Eurostoxx 50:
Pueden ver como durante las últimas semanas el selectivo está consolidando en zona de máximos a la espera de que marque tendencia. Nuestra sensación es que creemos que el indicador tenderá a buscar de nuevo la directriz alcista principal, lo que podría generar una interesante oportunidad de compra. Pero perfectamente puede saltar al alza y romper máximos anuales desde estos niveles. Habrá que esperar.
David Page, Head Macro Research de AXA Investment Managers, afirma sobre las elecciones de Estados Unidos, uno de los catalizadores más importantes de aquí a final de año. Veamos:
“Una presidencia de Donald Trump promete aranceles, abordar la migración y las deportaciones de migrantes indocumentados, recortes fiscales y desregulación. Algunos consideran que un impulso desregulador y una relajación fiscal proporcionarán un impulso a unos mercados de renta variable ya de por sí alcistas, aunque ponemos en duda que esto respalde una subida sostenida como ocurrió en 2016”.
| Más suben Ibex 35 | |||
|---|---|---|---|
| Laboratorios Ro... | 73,80€ | 1,00 | 1,37% |
| Acciona | 123,20€ | 1,40 | 1,15% |
| Acciona Energí... | 19,96€ | 0,20 | 1,01% |
| Fluidra | 23,26€ | 0,22 | 0,95% |
| Caixabank | 5,37€ | 0,05 | 0,90% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| Indra-A | 16,77€ | -0,23 | -1,35% |
| Ferrovial SE | 37,28€ | -0,50 | -1,32% |
| Inmob. Colonial | 5,81€ | -0,07 | -1,11% |
| Inditex | 54,42€ | -0,58 | -1,05% |
| Merlin Prop. | 10,57€ | -0,11 | -1,03% |
Faltan pocas semanas para las elecciones estadounidenses. Harris ha visto desaparecer su ventaja en la mayoría de los estados indecisos. Aunque las urnas se abrieron a mediados de septiembre y muchos estadounidenses ya han votado, los indecisos determinarán las elecciones, pero es probable que no voten hasta el último momento. Aún queda tiempo antes de la votación final, pero el impulso que está perdiendo Harris a menos de tres semanas del escrutinio podría resultar decisivo.
Los mercados de apuestas ven a Donald Trump como probable vencedor y los mercados financieros le han seguido. Para nosotros, las encuestas siguen en el filo de la navaja, pero parece que la balanza del riesgo se ha movido.
Las medidas drásticas de Trump contra la inmigración (y las deportaciones) podrían ralentizar el crecimiento potencial de EE. UU. y restringir el margen de maniobra de la Reserva Federal para relajar su política.
La prórroga de los recortes fiscales que expiran a finales de 2025 parece que elevará el déficit, un riesgo para los rendimientos del Tesoro estadounidense, sobre todo a medida que aumenta la emisión de cupones. La postura de Trump en materia de seguridad podría tener profundas implicaciones para la seguridad y el gasto en defensa de Europa y Asia Oriental.
Pero la desregulación –especialmente en el petróleo y el gas-–puede dar lugar a una mayor producción que podría deprimir aún más los precios de la energía. Es probable que esta combinación de efectos indirectos directos o sobre los mercados financieros afecte a varias economías internacionales en los próximos años.