Cuatro acciones de gran valor muy interesantes
Los rumores sobre un renacimiento de las empresas de pequeña capitalización a menudo rechazadas han ido en aumento , ya que muchos ven potencial para que el Russell 2000 RUT regrese a medida que aumentan las esperanzas de un recorte de las tasas de interés de la Reserva Federal.
"Ahora que las acciones de pequeña capitalización representan menos del 4 % del mercado de acciones total (la última vez que se vio fue en la década de 1930), una pequeña reasignación de acciones de mayor duración y mega capitalizaciones podría brindar un buen impulso a los retornos futuros", dijo Daniel Lysik, gerente de cartera sénior de la estrategia Deep Value Select de Miller Value Partners , a los clientes en una carta reciente a los inversores , al tiempo que divulgaba algunas selecciones de acciones de menor capitalización.
La estrategia Deep Value de Miller tiene como objetivo buscar “sectores del mercado desatendidos y poco seguidos, donde las expectativas del mercado siguen siendo extremadamente bajas”. Cabe destacar que el director de inversiones de Miller Value Partners es Bill Miller IV, hijo de un famoso inversor en valores con el mismo nombre.
La carta de Lysik del 2 de julio predijo que las ganancias de las empresas de pequeña capitalización se acelerarán nuevamente en los próximos 6 a 18 meses, luego de una recesión de ganancias durante el año pasado. También criticó el tema dominante en los mercados durante el último año, advirtiendo que "históricamente, invertir en las empresas más grandes ha quedado constantemente rezagado con respecto al mercado en general durante períodos de tiempo más largos".
En cuanto a sus selecciones, Lysik dedicó algo de tinta al mayor contribuyente a la estrategia en el segundo trimestre, el editor Gannett GCI, +2,10%, cuyas acciones han subido un 111% este año. Atribuye el mérito a un informe de ganancias positivo que mostró avances en su transición a los medios digitales, de los cuales ve un potencial de ingresos continuo. Las acciones están "significativamente mal valoradas en solo 0,25 veces los ingresos y más del 40% del rendimiento del flujo de caja libre normalizado", dice el gerente.
Industrias Nabors, un contratista global de perforación de petróleo y gas, y la emisora Gray Television, fueron dos grandes detractores durante el trimestre, pero Lysik impulsó las acciones de ambos.
En primer lugar, Nabors dice que las acciones se han visto afectadas por las preocupaciones sobre la presión operativa en la unidad de plataformas de la compañía en América del Norte en medio de la consolidación de la industria y los precios más bajos del petróleo. El gerente espera que el mercado de plataformas de América del Norte toque fondo en el próximo trimestre, con potencial para el despliegue de plataformas en los próximos 6 a 12 meses y una sólida demanda internacional de plataformas. Lysik ve una mejora del flujo de caja libre a través de la empresa conjunta de Nabors con Saudi Aramco y una "creciente oportunidad de expansión global" para su unidad de Soluciones de Perforación. "Creemos que el potencial alcista a largo plazo para Nabors es múltiplo del precio actual de la acción", dijo.
Mientras tanto, las acciones de Gray Television se han visto afectadas por las preocupaciones sobre el apalancamiento de la deuda, dice, pero señala que la emisora tiene menos vencimientos en los próximos dos años y ha anunciado "un programa oportunista de recompra de deuda". La política también podría ofrecer un impulso. "Después de un comienzo lento de la publicidad política debido a unas primarias más débiles de lo esperado, esperamos ver un buen aumento de la publicidad política en la segunda mitad del año", dijo Lysik.
“Con un rendimiento de ganancias y flujo de caja libre superior al 80% y un atractivo rendimiento de dividendos del 6,2%, creemos que los inversores pacientes tienen potencial para obtener recompensas en los próximos años”, añade.
La estrategia Deep Value también inició una posición en United Natural Food Holdings UNFI, +1,03% en el último trimestre. El grupo, que tiene casi 50 años de existencia, “parece ser una empresa líder nacional de alimentos con precios significativamente incorrectos”, cuyas acciones han sufrido la presión de los márgenes debido a la creciente inflación y las ineficiencias operativas. Pero la nueva administración incluye a un veterano de GE, Matteo Tarditi, quien ayudó a encabezar una transformación exitosa para esa empresa y está trabajando en la propia recuperación de United Natural.
El grupo también está ampliando los servicios de mayor margen a los clientes, y su extensa red de distribución ofrecerá una “seguridad de margen significativa”, en caso de que la transformación plurianual tenga contratiempos, dice el gerente de cartera. Otro “activo oculto” son sus “13 millones de pies cuadrados de centro de distribución y almacenes”.
“Creemos que el potencial alcista a largo plazo de UNFI es múltiplo del precio actual de las acciones, ya que el negocio de la empresa tiene un poder de generación de ganancias a largo plazo superior a $5 por acción”, dijo Lysik.