¿Qué hemos sufrido una corrección saludable?...no, estamos muy lejos de que haya sido una "corrección saludable"

Pocas referencias macro y microeconómicas de importancia, un escenario ideal para que los inversores tomaran algo de aire, y valoraran si están justificados o no, los volátiles movimientos de los últimos días.

Las bolsas europeas abrían con subidas cercanas al punto porcentual. Mayores en el Ibex 35 por el peso del sector bancario. Títulos como el Santander, el BBVA, Caixabank o Telefónica, subían más del punto porcentual en apertura. Las eléctricas, muy castigadas en los últimos días, también presentaban un fuerte repunte en los primeros minutos de contratación.

“¿Vuelve la calma a los mercados?”, se preguntaban los analistas de Bankinter, respondiéndose: “Tras el rebote en WS ayer y con una sesión asiática más tranquila, las bolsas europeas podrían recuperar la calma, poniendo freno a las caídas de los últimos días. La vuelta al territorio positivo en los índices (EuroStoxx50 -3,1% en el año tras esta toma de beneficios) podría no ser inmediata, pero sucederá. La revisión al alza del PIB en la UE podría ayudar e impulsar al euro.”

La gente está viendo las caídas como una oportunidad de compra.

Tras la primera hora de negociación, y ante unos futuros estadounidenses que descontaban caídas cercanas al punto porcentual, las subidas en el Eurostoxx 50 y el Ibex 35 descendían hasta el medio punto porcentual.

Poco después se publicaban uno de las pocas referencias macro de la jornada: Las ventas minoristas italianas en diciembre que descendían un 0,3% frente -0,4% esperado. Mal dato pero que no movió mercado.

En este punto nos gustaría destacar los comentarios de apoyo de algunas figuras importantes en los mercados financieros. Destacaríamos los de Harvey Schwartz, co-presidente de Goldman Sachs, que afirmaba: "Ciertamente la gente está viendo esto como una oportunidad de compra parcial y así lo muestra la reacción del mercado del martes. Las caídas de la semana pasada fueron una corrección saludable en respuesta a la perspectiva de mayores tasas de interés derivadas de la inflación salarial. Las de esta semana fueron más por unas ventas sistémicas".

“Corrección saludable” también era la definición que John Husselbee, director de activos de Liontrust A.M., daba a las caídas de las bolsas. "Habiendo estado esperando una corrección durante tanto tiempo, estamos aliviados de dar carpetazo a esta situación y ahora nos enfocamos en factores más fundamentales".

A pesar de que son prestigiosos gestores los que comparten la teoría de “la corrección saludable”, no puedo negar que me parecen un cierto ingenuos. Es como decir, “bien, la corrección de la que todo el mundo habla ya se ha producido, así que todo solucionado. Ahora a seguir subiendo”. No le veo sentido la verdad.

Una “corrección saludable” a mi entender, es aquella que se produce con el tiempo suficiente para dar la posibilidad a que los inversores con grandes beneficios en sus carteras, traspasen sus posiciones a otros que quieren darles el relevo. No unas caídas tipo “flash crash”, que ha dejado a casi todo el mundo con los ojos y las bocas abiertas, al albor de unos sistemas operativos automáticos que han manejado el mercado a su antojo. No, esto no me parece en absoluto “una corrección saludable”. Se necesitará aún mucho tiempo de corrección o lateralización para que se produzca.

Volvamos a los mercados. Durante la primera parte de la jornada tranquilidad en los mercados europeos. A media sesión el Eurostoxx 50 subía un 0,60%. Parecido porcentaje el Ibex 35.

La volatilidad del bitcoin es histórica.

El bitcoin superaba en esos momentos la barrera de los 8.000 dólares, rebotando un 40% desde los mínimos alcanzados ayer. La volatilidad de este activo es absolutamente increíble. Ha caído un 70% desde los máximos en unas semanas, y es capaz de rebotar un 40% en un par de días. Nuestra recomendación, como ya saben, es mantenerse fuera del mundo de las criptomonedas.

Los futuros de Wall Street poco a poco iban recuperando posiciones, y pasaban de pérdidas por encima del punto porcentual esta mañana en preapertura, a poco más de dos décimas porcentuales justo antes del inicio de cotización. Como era de esperar, tras una apertura ligeramente bajista, la bolsa estadounidense se giró al alza con cierta fuerza, y provocó el incremento de la presión compradora en los mercados europeos.

El último dato macro a considerar fueron los inventarios semanales de petróleo de la AIE, que subieron 1,89 millones frente los 3,19 millones esperados. Noticia positiva para el precio del petróleo, pero que fue tomada de forma negativa. Ya es habitual que los inversores reaccionen de forma contraria a los datos de inventarios. Ante un incremento mayor de lo esperado, en teoría negativo para el precio del crudo, los inversores suelen comprar, y al revés. Es probable que el motivo sea el cierre de posiciones cortas y largas especulativas que se hayan abierto antes de los datos.

Poco más que señalar de la jornada de hoy, en la que se ha agradecido algo de tranquilidad tras las nerviosas sesiones de los últimos días.