Comentario de Apertura: “Necesario reajuste de expectativas antes de las reuniones de Fed y BCE. Sería sana una pequeña corrección.”
Bankinter
La principal referencia será el Empleo en EE.UU. (viernes). Sería sano tomar un respiro antes de los bancos centrales.- Tras los datos de inflación de la semana pasada, el mercado pone el foco en las reuniones de los bancos centrales. Fed, BCE y BoE se reunirán la próxima semana (días 13 y 14).
Pero antes, esta semana, tendremos declaraciones de Lagarde (hoy) y algunos bancos de segunda línea (Australia el martes; Canadá el miércoles; e India el viernes), que se espera mantengan sus respectivos tipos de intervención sin cambios en 4,35%, 5,00% y 6,50% respectivamente. Esta será la tónica general en esta ronda de bancos centrales y la clave estará en las comparecencias. Intentarán con palabras frenar las expectativas de rebajas de tipos, que parecen excesivamente optimistas, sobre todo en lo que al timing se refiere. El mercado ya descuenta las primeras rebajas de tipos en para entre marzo y mayo 2024, mientras que nosotros estimamos que las primeras rebajas se producirán, como pronto, a finales de año.
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Por otra parte, en el frente macro, lo más importante serán los datos de empleo en EE.UU. El martes conoceremos la Vacantes de Empleo (JOLTS), el miércoles la Encuesta de Empleo ADP y el viernes el plato fuerte: Creación de Empleo No Agrícola, Tasa de Paro y salarios. Se prevé algo más de Creación de Empleo, pero con la tasa estable en 3,9% y salarios algo más moderados.
En definitiva, debería ser una semana preparatoria para las reuniones de Fed y BCE de la próxima, que son las realmente importantes, y en la que sería sano que las bolsas se tomaran un respiro y reajustaran las expectativas de futuras bajadas de tipos. Nuestra estrategia pro-riesgos y pro-bolsas se demuestra acertada.