Comentario de Apertura II: “Sin catalizadores, las bolsas gotearán.”
Link Securities
La atención gira hacia los caucus/primarias americanas. Ayer Trump se impuso rotundamente en Iowa (51% vs 21% DeSantis vs 19% Haley) y eso no anima al mercado. Ya en nuestra Estrategia 2024 indicábamos que las elecciones americanas (5 Nov.) son el principal riesgo este año.
Además, el flujo de noticias más convencional tampoco ayudará hoy. Los resultados 4T’23 de los bancos americanos serán malos. La excepción puede ser Morgan Stanley (13:30h), que publica hoy junto a Goldman Sachs (13:30h) y PNC (12:30h).
A las 11h saldrá el Sentimiento Económico ZEW alemán, que podría moderarse (11,7 vs 12,8) tras haber mejorado en Dic. Nada preocupante. De hecho, en este contexto son mejor recibidos los datos débiles porque espolean las expectativas de recortes de tipos. Insistimos en que éstas llegarán más tarde y serán menos profundas de lo que el mercado descuenta. Este podría ser hoy el enfoque de Bailey (BoE; 16:00h) y Waller (Fed; 17:00h). Los comentarios dovish (suaves) de este último a finales de noviembre apoyaron el rally de final de año. Se mostró entonces a favor de bajar tipos si el IPC seguía cayendo, pero los últimos datos indican lo contrario: el IPC americano repuntó en Dic. hasta +3,4% desde +3,1%.
En definitiva, anticipamos una sesión de goteo a la baja en bolsas. Sin catalizadores las bolsas no pueden avanzar.