Comentario de Apertura: Atentos a los datos PMIs

Así, y en una sesión en la que los bonos se “tranquilizaron”, cerrando el día al alza en el tramo corto de la curva y ligeramente a la baja en el largo, los valores de corte defensivo como las utilidades, los de sanidad o las compañías de telecomunicaciones, que habían venido siendo castigados por los inversores en los últimos días, penalizados por las caídas de los precios de los bonos, AYER fueron los que mejor se comportaron en términos relativos en estas bolsas.

Por el contrario, los valores relacionados con las materias primas y con el petróleo fueron AYER los que peor lo hicieron. También pesó en el comportamiento de los índices las caídas experimentadas por los valores del sector del lujo, tras presentar la francesa L’Oreal (OR-FR) sus cifras de ventas trimestrales, que estuvieron por debajo de lo esperado por los analistas.

En ese sentido, señalar que, tras el cierre de la sesión de AYER, otra importante compañía del sector, Kering (KER-FR) publicó sus ventas trimestrales, que también estuvieron muy por debajo de lo proyectado. Además, revisó a la baja sus expectativas de resultados. En ambos casos el negativo comportamiento del sector en China estuvo detrás de estos incumplimientos.

En Wall Street la sesión de AYER fue mucho más negativa que en Europa, con los principales índices de este mercado cerrando la jornada con fuertes descensos, aunque lo hicieron también lejos de sus niveles más bajos del día. Cabe destacar que en la evolución del Dow Jones pesó mucho la caída que experimentaron las acciones de McDonald’s (MCD-US), que cedieron más del 5% tras detectarse un brote de E. coli en algunos de sus productos, así como la de las acciones de Apple (AAPL-US), que cedieron al cierre del día el 2% como consecuencia de la revisión a la baja que de la producción del iPhone 16 llevó a cabo un analista.

Además, el descenso de las acciones de Apple (AAPL-US) arrastró tras de sí al sector tecnológico en su conjunto, especialmente a los valores de los semiconductores. No obstante, el principal factor que llevó AYER a la bolsa estadounidense a caer con fuerza fue el nuevo repunte de los rendimientos de los bonos, activos cuyos precios siguieron cayendo.

En ese sentido, cabe destacar que desde justo antes de que la Reserva Federal (Fed) bajara sus tasas de interés de referencia en medio punto en su reunión de septiembre el rendimiento del bono del Tesoro con vencimiento a 10 años ha subido más de medio punto porcentual, movimiento que llama la atención al no ser habitual que, cuando el banco central comienza a bajar sus tasas de interés de referencia, suban los rendimientos de los bonos. Como hemos venido señalando recientemente, detrás de este movimiento hay dos factores principalmente: la mayor fortaleza de lo esperado que está mostrando la economía estadounidense, y la falta de disciplina fiscal que muestran los dos candidatos a la presidencia de EEUU en sus programas electorales.

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HOY, y a pesar del negativo comportamiento de AYER de Wall Street y de esta madrugada de las bolsas asiáticas, esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran sin grandes cambios y/o ligeramente al alza, animados por los avances que muestran los futuros de los índices de Wall Street.

En este sentido, cabe señalar que AYER, tras el cierre de este último mercado, la fabricante de vehículos eléctricos estadounidense TESLA (TSLA-US) dio a conocer sus cifras de resultados trimestrales, que superaron lo esperado por el consenso de analistas, lo que impulsó al alza la cotización de sus acciones más del 12% en operaciones fuera de hora.

Por lo demás, comentar que HOY la consultora S&P Global dará a conocer en la Eurozona, sus dos principales economías: Alemania y Francia, el Reino Unido y EEUU las lecturas preliminares de octubre de sus índices de gestores de compra sectoriales, los PMIs manufactureros y de servicios, que se espera sigan mostrando una ligera contracción mensual de la actividad en la Eurozona y un avance de la misma en el Reino Unido y en EEUU, en ambos casos impulsado por la fortaleza del sector servicios. Unas lecturas peores de lo esperado, sobre todo en la Eurozona, podrían hacer saltar algunas alarmas y penalizar el comportamiento en bolsa de los valores de los sectores con mayor exposición al ciclo económico.

Por último, cabe señalar que esta madrugada el dólar viene cediendo algo de terreno frente al resto de principales divisas occidentales; que los rendimientos de los bonos vienen ligeramente a la baja; y que el precio del petróleo y el precio del oro ganan algo terreno.

Juan J. Fdez-Figares

Director de Gestión IICs